Bloed, zweet en tranen, maar we hebben een Nasdaq 100 ETF gevonden

De vijf kandidaten

• iShares Nasdaq 100 UCITS ETF EUR Hedged
• AXA IM Nasdaq 100 UCITS ETF USD Acc
• Invesco NASDAQ 100 Swap UCITS ETF Acc
• Xtrackers NASDAQ 100 UCITS 1C ETF
• Global X Nasdaq 100 Covered Call UCITS ETF

We willen een Nasdaq 100 ETF, maar ...

Waar u volop keuze hebt in MSCI World en FTSE All World ETF's, zo weinig aanbod was er in Stoxx Europe 600 trackers. StockWatch wijkt zelfs uit naar de MSCI Europa voor onze StockWatch ETF Porto. AEX trackers zijn er ook amper - welgeteld twee - en S&P 500 titels zijn er daarentegen weer in overvloed.

Dat geldt vast ook voor de grote Amerikaanse technologie-index: de Nasdaq 100? Nee, helaas. Er is weinig aanbod, terwijl we graag in deze index willen beleggen. Saxo Bank zegt op haar eigen site over het waarom:

De belangrijkste reden dat u vaak niet in Amerikaanse ETF's kunt beleggen, is de Europese regelgeving die bepaalt dat beleggingsproducten die in de EU worden aangeboden een essentiële-informatiedocument (EID) – of in het Engels Key Information Document (KID) – moeten verstrekken. In zo’n document worden de belangrijkste kenmerken, risico's, kosten en rendementen van het product samengevat.

De meeste Amerikaanse ETF-aanbieders hebben geen (Nederlandse) EID opgesteld voor hun producten, omdat ze zich vooral richten op de Amerikaanse markt. Pas als zo’n uitgever actief de Europese markt wil betreden zal hij zo’n EID opmaken. Daarom kunnen Nederlandse beleggers slechts beperkt beleggen in Amerikaanse ETF's.

Het is ook goed te zien op de site van Saxo Bank. Als u daar zoekt op Nasdaq 100 ETF's krijgt u zeker meer dan honderd titels met helaas de bekende rode driehoek er achter. Het is er wel, maar u kan het helaas niet kopen dus...

Toch nog vijf Nasdaq 100 ETF's

Kortom, ook hier is het weer zoeken. Bij onze brokers komt u er toch nog zes à zeven tegen. StockWatch komt tot deze selectie en die roept meteen al vragen op:

• iShares Nasdaq 100 UCITS ETF EUR Hedged
• AXA IM Nasdaq 100 UCITS ETF USD Acc
• Invesco NASDAQ 100 Swap UCITS ETF Acc
• Xtrackers NASDAQ 100 UCITS 1C ETF
• Global X Nasdaq 100 Covered Call UCITS ETF

Nasdaq 100 ETF's, het is schrapen

Eerst iShares, dat geeft zowel een gewone Nasdaq 100 ETF (Acc) uit, als bovenstaande euro-hedged. De koers van die gewone doet alleen rond €1000! Het ding kost ook ook nog eens whopping 0,33% (TER), ofwel veel handel en omzet is er niet. Deze euro-hedged versie doet maar drie basispunten meer en heeft een koers rond €11. Dat is meer behapbaar voor de gemiddelde particulier.

Vandaar dat we pragmatisch deze iShares euro-hedged ETF in ons onderzoek meenemen. We zijn er nog niet, want die Global X ETF is weer gebaseerd op opties  en die Invesco tracker is weer synthetisch. Invesco heeft ook een fysieke, maar die is duurder (TER 0,3% versus 0,20%) en heeft een koers van dik €300. Dat is voor velen te veel. Ja, zo is de spoeling wel erg dun wat betreft ETF's op de Nasdaq 100.

Op basis van de onderstaande zeven criteria kiezen wij uiteindelijk een winnaar. Hoe belangrijker het criterium, hoe zwaarder de weging. U ziet hieronder dat er maximaal 100 punten zijn te verdienen en zo komen we in feite tot een rapportcijfer. Hier leest u het hoe en waarom van dit StockWatch model.

1. Kosten (weging 6)

De kosten van een ETF hebben direct een negatieve impact op het behaalde rendement. Een tracker op de Nasdaq 100 mag niet meer dan een Total Expense Ratio (TER) van 0,20% hebben. Dat is meer dan genoeg voor een standaardproduct als een tracker op de Amerikaanse beurs, vindt StockWatch.

Beoordeling

Helaas, waar u voor vijf à zeven basispunten al een prima S&P 500 ETF kan kopen, zijn de Nasdaq 100 futures veel duurder. Het is StockWatch een raadsel waarom iShares zo duur is. AXA, Invesco en Xtrackers zijn zowat de helft goedkoper, maar eigenlijk is een TER van 0,20% voor een boerenkool-met-worst-huis-tuin-en-keuken ETF als de Nasdaq 100 ook nog flink aan de prijs.

Die GlobalX ETF is wellicht meer voor profs bedoeld voor een bepaalde functie in een grote, brede en ingewikkelde portefeuille. Voor die 0,61% per jaar is het wellicht voor de gemiddelde particulier ook leuker om zelf opties te handelen op de Nasdaq. Of dat ook goedkoper is, weet u echter pas achteraf. :-)

• GlobalX 0,61%
• iShares 0,36%
• AXA 0,20%
• Invesco 0,20%
• Xtrackers 0,20%

Score

• AXA 18 punten
• Invesco 18 punten
• Xtrackers 18 punten
• iShares 6 punten
• GlobalX 0 punten

2. Tracking error en tracking difference (weging 5)

Tracking difference is het verschil tussen de prestatie van een tracker ten opzichte van de benchmark, ofwel de industriestandaard van het product. Als de AEX bijvoorbeeld 8% stijgt en de gerelateerde tracker stijgt 7%, dan is de tracking difference 1%.

Met een tracking error wordt de afwijking van een beleggingsfonds of ETF aangegeven ten opzichte van een bepaalde benchmark of index Het is wenselijk dat een ETF de benchmark zoveel mogelijk volgt.

Hieronder ziet u de tracking error en tracking difference van de vijf verschillende ETF’s. U hoeft deze getallen niet letterlijk te begrijpen, maar het komt erop neer dat hoe lager het cijfer, hoe lager de afwijking en hoe hoger de score op dit criterium.

Beoordeling

Helaas, we kunnen niet zo gemakkelijk de tracking differences voor iShares en Xtrackers vinden. Wij vinden dat iedereen die moet kunnen googlen en dat daar geen dure abonnementen op Bloomberg of Lipper voor nodig zijn. Dat betekent puntenaftrek. AXA, Global en Invesco hebben scherpe tracking errors, maar bij de eerste twee vliegen de tracking differences uit de bocht.

Invesco scoort op dit criterium met afstand het beste, want het eerste wat we van een tracker verwachten is... dat ie de index trackt en er geen rondjes omheen fietst.

• AXA 7,81% en 68,49%
• GlobalX 3,67% en -44,34%
• Invesco 3,26% en 8,86%
• iShares 21,05%
• Xtrackers 11,56%

Score

• Invesco 25 punten
• Global X 10 punten
• AXA 5 punten
• Xtrackers 5 punten
• iShares 0 punten

3. Liquiditeit en spread (weging 3)

In de regel geldt: hoe hoger de liquiditeit (handelsvolumes) van een ETF, hoe lager de spread (verschil) tussen de bied- en laatkoers en hoe beter de prijs die u betaalt/ontvangt voor uw tracker. Voor een maximale score wil StockWatch hoge handelsvolumes zien in combinatie met een lage spread.

Beoordeling

Gelukkig zijn deze trackers wel goed te kopen en te verkopen voor een gemiddelde particulier met een kleine positie. In de spreads ontdekken we geen gapende zwarte gaten, waar de handel dure auto's van rijdt.

• AXA: rond 10.000 stuks per dag omzet met minieme spread
• GlobalX: tienduizenden stuk per dag met een spread van één à twee cent
• Invesco: rond 10,000 per dag met een spread van één à twee cent
• iShares: meer dan honderdduizend stuks per dag met minieme spread
• Xtrackers: tienduizenden stuk per dag met een spread van één à twee cent

Score

• iShares 15 punten
• GlobalX 15 punten
• Xtrackers 15 punten
• AXA 12 punten
• Invesco 9 punten

4. Herbeleggend of uitkerend (weging 3)

Er zijn indextrackers die het dividend uitkeren (Dist van distribute) of het herbeleggen (Acc van accumulate). Bij ETF’s die het dividend in cash uitkeren in plaats van het te herbeleggen, moet u zelf op de knop drukken om het dividend opnieuw te herinvesteren. Daarom heeft StockWatch een sterke voorkeur voor Acc.

In de praktijk komt het namelijk regelmatig voor dat het dividend lange tijd op de geldrekening van uw broker blijft staan niksen. Let wel, Acc of Dist is geen kwestie van goed of fout, maar van voorkeur. Als u van dividend leeft, neemt u natuurlijk een Dist tracker.

Beoordeling

Op GlobalX na zijn dit allemaal accumulerende ETF's, ofwel herbeleggend. De volle 15 punten gaan dus naar AXA, Invesco, iShares en Xtrackers.

Score

• AXA 15 punten
• Invesco 15 punten
• iShares 15 punten
• Xtrackers 15 punten
• GlobalX 0 punten

5. Valuta (weging 1)

Beleg zoveel mogelijk in ETF’s die in euro’s staan genoteerd. Dit zorgt voor een lager valutarisico en het beperkt de transactiekosten. Wij eisen daarom dat de ETF het liefste in euro’s, maar minimaal in wereldreservevaluta dollars kan worden gekocht. Is dit niet het geval, dan scoort de desbetreffende ETF geen punten op dit criterium.

Beoordeling

Hoewel u de ETF's in de EU-landen in euro's staan genoteerd is de Nasdaq 100 natuurlijk een pur sang dollar index. Vandaar dat het mooi is dat tegen een meerprijs van maar drie basispunten iShares een euro-hedged ETF aan biedt. Jammer alleen dat de gewone ETF al 33 basispunten doet, maar het is wel een afgedekt risico. Extra puntjes daarom hier.

Score

• iShares 5 punten
• AXA 3 punten
• GlobalX 3 punten
• Invesco 3 punten
• Xtrackers 3 punten

6. Fysiek of synthetisch (weging 1)

Kopen de ETF-uitgevers echt alle aandelen uit de index (fysiek), of bootsen ze die met derivaten na (synthetisch)? Dat laatste is goedkoper, maar betekent wel extra risico bij een derivatencrisis. Wij hechten meer waarde aan het lagere risico, waardoor onze voorkeur uitgaat naar fysieke ETF’s.

Beoordeling

AXA, iShares en Xtrackers hebben zoals het hoort een fysieke tracker op de Nasdaq 100 in het schap liggen. Deze drie indextrackers halen dus de volle buit binnen. Dit geldt niet voor Invesco en GlobalX die alleen synthetische trackers aanbieden. Nul punten voor hen.

Score

• AXA 5 punten
• iShares 5 punten
• Xtrackers 5 punten
• GlobalX 0 punten
• Invesco 0 punten

7. Notering/land (weging 1)

VS, UK, Ierland, Luxemburg, Duitsland… of Nederland? Onze voorkeur gaat in eerste instantie uit naar uitgevers van indextrackers die in Nederland juridisch zijn gevestigd. Dit heeft fiscale redenen. Verder maakt het niet uit of de desbetreffende indextracker een beursnotering heeft in Nederland of Duitsland.

Beoordeling

Alle trackers in dit onderzoek zijn in Ierland gevestigd. Het is het meest aantrekkelijk om ze in Frankfort (Xetra) te handelen. Daar zijn ook bovenstaande omzetcijfers op gebaseerd. De trackers kennen in de regel nog meer omzet in Londen, maar dat zijn dollar-noteringen en dan zit u weer met valuta.

Score

• AXA 3 punten
• GlobalX 3 punten
• Invesco 3 punten
• iShares 3 punten
• Xtrackers 3 punten

Conclusie

Er is een winnaar van de StockWatch Nasdaq 100 ETF competitie, maar we zijn teleurgesteld. Het is lastig te verteren dat we door regelgeving niet de keuze hebben uit een tsunami aan (spot)goedkope trackers op een gangbare index als de Nasdaq 100. Ze zijn er wel, maar we kunnen er niet in beleggen. Geeft u de regelbedenkers de schuld, maar ook de industrie: breng die krengen hier nou gewoon in de EU uit!

Voor de handigerds onder u: er zijn ook andere (goedkopere) VS tech-trackers te koop bij onze brokers, maar die hebben een andere benchmark, waardoor de wegingen helemaal anders zijn. Soms vormen maar drie fondsen 60% van het gewicht. En wij willen gewoon de Nasdaq 100. Punt uit. Lang verhaal kort, de Invesco Nasdaq 100 ETF kopen wij vanaf morgen voortaan iedere maand voor €1000.

• Invesco NASDAQ 100 Swap UCITS ETF Acc XET | EQQX | IE00BNRQM384 | EUR |

Luistert u morgen zeker naar de BeursCafé podcast, want Niels en Arend Jan schillen hoogoplopende appeltjes met elkaar over (de aanschaf van) die Nasdaq 100 ETF! Dat doen we liever publiekelijk, vandaar. :-) Tot morgen! Full disclosure, net als de vorige maand op de 19e hebben we vandaag de iShares MSCI World ETF bijgekocht voor krap €1000. Want die middelen we maandelijks - ongeacht de koers.

Arend Jan Kamp heeft op StockWatch een long-positie in SPDR S&P 500 ETF, VanEck AEX ETF, iShares MSCI Core Europe ETF en iShares MSCI Core World ETF. Privé zit hij long in onder meer in Vanguard World Stock Fund, die hij afbouwt ten faveure deze StockWatch portfolio en voor zijn pensioen zit hij in het Brand New Day wereldaandelen fonds.Dit artikel mag niet worden beschouwd als individueel beleggingsadvies. Koersdoelen zijn gebaseerd op een horizon van 6 tot 18 maanden. Heeft u naar aanleiding van dit artikel een vraag? Stuur dan een mail naar redactie@stockwatch.nl. Wij doen ons best om deze zo snel mogelijk te beantwoorden.