Breekt het zweet u al uit? Met het stijgen der koersen en vooral de waarderingen neemt de scepsis en het bubbelgeroep ook toe. De top timen is het domste, of in ieder geval het duurste, wat u kan doen. Deze dagen knarsentanden er zeker ex-ASML-aandeelhouders die verkochten, de draai misten en u nu, na een rit van 50% weer op hogere niveaus moeten terugkopen. Het is altijd de rode draad in ieder stuk en ieder belegging op StockWatch, het draait om uw risicoprofiel. Hoe u die op uw lijf geschreven houdt, zodat alles weer goed komt, ook als het onverhoopt even heel fout gaat.
Headlines:
- Ja hoor, OpenAI sluit nu deal met AMD en de koersen gillen alweer
- Eerlijk zeggen: precies de bodem in ASML en Besi getimed, of...
- Herweeg uw porto, als hardlopende tech die uit het lood trekt
- Kies wat meer voor winstgevende en wat minder voor mooie verhalen tech
- Kies voor achterblijvende, maar wel presterende sectoren
OpenAI trapt nu open AMD deur in
Hoppa, daar gaan we weer. Overal waar Sam Altman met de portemonnee zwaait, vliegen de koersen. Voor de derde en laatste keer: niet alleen StockWatch waarschuwt u al tijden dat voorgenomen investeringen nog geen daadwerkelijke zijn - laat staan dat er omzet, winst, marge, vrije kasstromen én aandeelhouders-return uit volgen. Die gaan er echt wel komen, alleen bij wie en wie niet? JPMorgan Chase verwoorde dit vorige week treffend:
Oracle’s stock jumped by 25% after being promised $60 billion a year from OpenAI, an amount of money OpenAI doesn’t earn yet, to provide cloud computing facilities that Oracle hasn’t built yet, and which will require 4.5 GW of power (the equivalent of 2.25 Hoover Dams or four nuclear plants), as well as increased borrowing by Oracle whose debt to equity ratio is already 500% compared to 50% for Amazon, 30% for Microsoft and even less at Meta and Google. In other words, the tech capital cycle may be about to change.
Ergo, de AI-revolutie gaat de komende jaren voor een heleboel beurswaarde en aandeelhouders-return opleveren, maar een kaarsrecht bedrijfsmatig- en koerslijntje van linksonder naar rechtsboven gaat dit niet opleveren. Beren op de weg, tegenvallers, afzeggingen en draaiend sentiment gaan, voordat we de pot met goud vinden, zeker nog voor de nodige beurs - en koersperikelen zorgen.
Timen is gewoon veel te duur
Als koerse niet kenne dale, kenne ze ook niet stijge
Dit is niet voor niets StockWatch zelfs bedachte Johan Cruijff wijsheid. Het is gemakkelijker gezegd dan gedaan, maar misschien is het allerbelangrijkste (zeker als lange termijnbelegger) dat u niet bang moet zijn voor een keer een krach, een bear market, een koershalvering of -70% in drie jaar. Zo lang u niet verkoopt is het papieren verlies. Andersom werkt het ook zo, denk maar aan alle papieren winsten op Tesla die u nooit hebt verzilverd en toen ging de koers alweer aan gort.
Niels en Arend Jan blijven ook volbelegd zitten, als het fout gaat. Niet dat ze het leuk vinden om knalrood te staan, maar het is goedkoper dan proberen een daling van uw portfolio te voorkomen en top, bodem en de draai te raden. Eerlijk zeggen: wie van u is uit ASML uitgestapt op de daling met het idee die weer op te pikken na de draai? U hebt ze nog steeds niet teruggekocht, hé? En u twijfelt nog. U hebt wel +50% gemist en misschien ziet u uw verkoopkoers al weer.
En wellicht kan u vandaag Besi hieraan toevoegen.
Zijn aandelen, goud en bitcoin zo sterk...
Misschien krijgt u wel het idee dat u iets moet doen om uw koerswinsten en portfolio te beschermen nu de aandelenmarkten record hoog staan en ook weer record waarderingen doen. Bovendien hebt u het gevoel dat het te hard gaat met die AI-, tech- en chiphype op de beurs. Dat niet alleen. Goud, bitcoin en crypto koersen ook weer op nieuwe hoogten. Want waar aan de ene kant op de beursvloer feest is, liggen in de valutahoek dollar, euro, yen en pond op apegapen.
... of zijn dollar, euro, yen en pond zo zwak?
Het waren drie fantastische weken, maar de nieuwe Franse premier wiebert al weer. Zo kunnen we nog even doorgaan. De dollar staat al bijna een jaar onder druk, omdat het gat in de hand van Washington draconische vormen aanneemt. De Japanse yen en Britse pond staan ook al onder druk, omdat de markten weinig vertrouwen hebben in de plaatselijke fiscale en monetaire autoriteiten. Nogal wiedes wellicht dat het geld daarom in vaste waarden vlucht als aandelen, goud en crypto.
Souvereign debt crises zijn zeker niet ondenkbeeldig en dan wordt het ook op de obligatiemarkten zwaar.
JPMorgan Chase is echter niet de enige die kanttekeningen plaats bij de AI-rally op de beurzen. De termen bubbel en FOMO (Fear of Missing Out) vallen steeds vaker en ook de vergelijking met de dotcom hype 25 jaar geleden worden weer afgestoft. Dit verhaal op MarketWatch lijkt op wat Niels en Arend Jan u vrijdag al in de BeursCafé podcasts vertelden. Wat kan u nu al doen?
Drie dingen die u nu kan doen
Niels en Arend Jan noemen het risicobewaking, MarketWatch spreekt van het terug dringen van uw Big Tech exposure. Het kan zijn dat met uw hardlopende chippers en tech het risicoprofiel van uw portefeuille ook flink is opgelopen. Schroom niet om daar de zaag in te zetten, zoals Niels doet door een gedeelte van zijn Nvidia's te verkopen. Zo voorkomt u dat u bij een draai van de markt veel harder omlaag gaat dan de brede markt, of conform uw oorspronkelijke risicoprofiel.
Kies voor kwaliteit, ofwel vrije kasstromen en aandeelhouders-return. OpenAI is hét voorbeeld van niet winstgevende tech: het bedrijf zet amper een paar miljard om, verdient uiteraard niks, smijt met geld en is toch even $500 miljard waard. Er zijn er meer, ook op de beurs. Niet-winstgevende tech dus: als de markt draait, wil u daar niet dood mee worden gevonden. Ruil wat van zulke tech in voor bedrijven die wel geld verdienen, zoals bijvoorbeeld Apple en Microsoft.
Ga op zoek naar vergeten sectoren. MarktWatch noemt small caps (Russell 2000), maar of dat goeie raad is? Meestal draait de markt als de conjunctuur en cyclus ook niet al te lekker liggen en dan willen cyclische small caps ook nog wel eens de verkeerde kant uitwapperen. Niels en Arend Jan valt relatief goedkope consumer staples op, zoals Ahold Delhaize, AB Inbev, Heineken, Unilever (Magnum is onderweg) en de Xtrackers MSCI World Consumer Staples ETF.
Nee, hiermee voorkomt u niet dat uw portfolio daalt, als de markt draait. U beperkt alleen de schade omdat u geen over-exposure hebt en raakt niet in een vrije val, omdat u uw risicoprofiel op orde hebt. Leuk is het niet en het went nooit, maar het is niet erg om een jaar of langer onder water te staan. Het hoort bij beleggen. Per saldo stijgt de AEX al 42 jaar bruto 11% per jaar, maar hooguit één of twee keer rolde dit percentage er op jaarbasis uit.
Bovendien blijft u lekker meedoen naar boven toe, zolang als het duurt. En dat kan veel verder dan in uw stoutste dromen zijn. In 2000 schopte de Nasdaq het tot een verwachte koerswinstverhouding van bijna 80. Nu is dat rond 27 keer. Kortom, ga de markt niet timen. Want dan loopt u dat allemaal mis. En vice versa. Als u nu de draai in ASML - en sinds vandaag ook Besi - hebt gemist en moet terugkopen op hogere niveaus dan u verkocht, ben u genoeg gewaarschuwd.
Anders luistert u maar even goed naar deze oude, wijze en vooral geslepen vos.
Arend Jan Kamp is long ASML, Besi en Xtrackers MSCI World Consumer Staple ETF
Dit artikel mag niet worden beschouwd als individueel beleggingsadvies. Heeft u naar aanleiding van dit artikel een vraag? Stuur dan een mail naar redactie@stockwatch.nl. Wij doen ons best om deze zo snel mogelijk te beantwoorden.
