Waarom Deutsche Telekom een betere belegging is dan KPN

Niels Koerts 17 sep 2025 - 14:30

Deutsche Telekom: Buy
Koers: €29,20
Koersdoel: €34
Upside: 16%
Risicorating: A
Momentum: zwak

Headlines:

Deutsche Telekom is een betrouwbare cash-machine
Krimp Duitse thuismarkt enige minpunt
Koersdoel als gevolg van zwakke dollar verlaagd van €35 naar €34
Risicorating trekken we op van B naar A
Bovengemiddelde positie van 5% tot 10% binnen de beleggingsportefeuille verantwoord

De afgelopen jaren leek de koers van Deutsche Telekom maar één richting op te kunnen gaan: omhoog. Sinds maart dit jaar is hier echter verandering in gekomen, zo daalde het aandeel vanaf de piek van €35 met 18%. Dat terwijl het bedrijf onderliggend sterk blijft presteren. Wij zien deze koerscorrectie als een mooie koopkans. In dit artikel leggen wij uit waarom.

Oorzaken koersdaling Deutsche Telekom

De koersdaling van Deutsche Telekom kent twee duidelijke oorzaken. De eerste oorzaak is de zwakke dollar. De wereldreservemunt is dit jaar met 14% gezakt ten opzichte van de euro. Aangezien dochter T-Mobile US goed is voor 67% van het totale bedrijfsresultaat van Deutsche Telekom, is het bedrijf zeer gevoelig voor de schommelingen van de dollar. De dollardaling van 14% heeft immers een negatieve impact van 9% op het totale bedrijfsresultaat.

De tweede oorzaak is de toegenomen concurrentie in de Duitse thuismarkt. In het eerste halfjaar verloor Deutsche Telekom 27.000 breedbandklanten en steeg het bedrijfsresultaat met amper 2%. CEO Tim Höttges heeft al aangegeven dat de concurrentie toeneemt en dat er een reële kans is dat er in de Duitse markt een prijzenoorlog losbarst. Dit is een risico, omdat Duitsland goed is voor 23% van het totale bedrijfsresultaat.