Waarom AMD koopwaardig is voor een beperkte positie

Cijfers AMD ruim boven eigen outlook

AMD versloeg de eigen outlook afgelopen kwartaal ruimschoots. Waar het mikte op 30% omzetgroei werd het 36%. De omzet werd gedragen door de tak voor datacenterchips (+57%), gevolgd door chips voor pc’s, laptops en gaming (+28%). Het veelbelovende Embedded segment, waar de programmeerbare chips onder vallen (FPGA’s), bleef steken op een nulgroei. Dat laatste is een tegenvaller want dat is een potentiële markt waar het kan aanhaken bij het groeitempo van Nvidia. Een frontale aanval is veel moeilijker tenzij de chipontwerpers van AMD een briljant pad inslaan, maar dan nog zal Nvidia snel aanhaken.

Het gaat natuurlijk slechts om een kwartaal dus nulgroei is geen reden om de Embedded divisie gelijk uit te vlakken. Dat AMD bij chips voor consumentenproducten een mooie plus laat zien, ondanks de zwakke consumentenuitgaven, is een opsteker. Ook de groei van 57% bij datacenterchips is sterk, maar AMD kan Nvidia nog niet bijhouden. Sterker nog, Nvidia loopt verder uit. Allicht kan AMD juist een voordeel behalen met meer gunfactor door de te sterke positie van Nvidia. Voor nu is AMD echt nog een kleinduimpje tegenover Nvidia.

Hoewel AMD achterblijft ten opzichte van Nvidia is het fijn voor aandeelhouders dat AMD een solide eerste kwartaal in de boeken. De operationele marge liep op van 21% vorig jaar naar 24%. Verder werd de volledige vrije kasstroom besteed aan de inkoop van eigen aandelen ($749 miljoen). Aandeelhouders staan duidelijk hoog op de agenda bij AMD en dat zien we graag.