Vijf favoriete aandelen voor 2025: Randy van Santen

1. ASML

ASML verraste vriend en vijand door in oktober zijn Q3-cijfers te vroeg te publiceren en zijn outlook voor 2025 te verlagen. Toch blijft dit Veldhovense powerhouse een topkeuze voor wie wil profiteren van de groeiende AI-markt. Met een omzetprognose van €44-60 miljard in 2030 en brutomarges tot 60% blijft ASML een winstmachine van formaat. Hoewel ASML zijn AI-verwachtingen nog voorzichtig inschat, kan een mogelijke AI-boom zorgen voor een flinke extra groeiboost die nu nog als ‘bonus’ wordt gezien.

Een belangrijke pijler onder het succes van ASML blijft de doorontwikkeling van zijn EUV-machines. Door dalende kosten per belichtingsronde wordt EUV steeds aantrekkelijker voor chipmakers en dat drijft de vraag vanuit klanten wereldwijd op. Voeg daar de solide prestaties van hun DUV-machines aan toe en je hebt een bedrijf dat op alle fronten presteert.

ASML heeft een bijna onmisbare positie in het wereldwijde chip-ecosysteem. Vanwege zijn technologische voorsprong is ASML voor klanten niet zomaar inwisselbaar en dat geeft het bedrijf pricing power die je in veel andere sectoren niet ziet. Daardoor blijft dit aandeel een prima keuze voor de lange termijn en met een getaxeerde K/W van 20 over boekjaar 2025 ook niet te duur.

2. SBM Offshore

Mijn tweede naam is een aandeel dat het dit jaar goed heeft gedaan: SBM Offshore. Toch zit er nog meer in het vat voor de Schiedamse leverancier van drijvende productie- en opslagsystemen voor gas en olie. Fossiel is namelijk verre van afgeschreven, zo bewijzen de cijfers van de afgelopen kwartalen. Ook de Q3 cijfers waren sterk, al waren deze beïnvloed door de verkoop van FSPO (Floating Production Storage and Offloading) Prosperity.

De verkoop van twee FPSO’s levert SBM direct een aanzienlijke som op, wat het bedrijf goed kan gebruiken gezien de huidige schuldpositie. Het betekent ook dat de langetermijninkomsten uit leasecontracten voor deze twee platformen, die anders over 20 tot 30 jaar verspreid zouden worden, wegvallen.

Toch blijven er genoeg projecten over die geld in het laatje brengen. Met een omzetgroei van naar verwachting circa 10% per jaar en EBIT-marges van boven de 20% is de inkomstenstroom solide te noemen. Een aanzienlijk deel van deze verdiensten vloeit direct terug naar de aandeelhouders. Met een dividendrendement van 5,0% en een buyback yield van 2,8% komt de totale aandeelhouderswaarde uit op een aantrekkelijke 7,8%. Dit maakt het aandeel meer dan de moeite waard om te overwegen.

3. Ab InBev

Beursjaar 2024 is op zijn zachtst gezegd niet het jaar van de bierbrouwers. Geplaagd door slechte verkopen in China en aanstaande handelstarieven, incasseren zowel Heineken, Carlsberg als Ab Inbev flinke koerstikken. Daar overheen komt de recente rente-angst, wat vooral Ab Inbev raakt vanwege de (relatief) hoge schuldgraad van 3.0x de EBITDA..