Unilever past in iedere breedgespreide aandelenportefeuille

Niels Koerts 10 jul 2025 - 08:55

Unilever: Buy
Koers: €51,75
Koersdoel: €55,50
Upside: 7%
Risicorating: A
Momentum: zwak

Headlines:

Omzet Unilever met ruim 5% geraakt vanwege zwakke dollar
Onderliggend presteert het bedrijf gewoon goed
Shareholders yield van circa 5% is aantrekkelijk
Koersdoel omlaag van €57 naar €55,50
Rating na koersdaling omhoog van Hold naar Buy

Het ene jaar is het andere niet. Afgelopen jaar was Unilever met een plus van 25% nog een mooie outperformer op de beurs, maar nu staat de vlag er heel anders bij. Sterker nog: in een stijgende markt daalt de koers dit jaar circa 6%. De boosdoener is de zwakke dollar, want onderliggend presteert het concern helemaal niet zo slecht. Is dit een mooi moment om het aandeel goedkoop op te pikken?

Unilever in het kort

Unilever behoort tot de grootste producenten ter wereld van huishoudelijke producten (was- en schoonmaakmiddelen), persoonlijke verzorgingsmiddelen (zeep, shampoo en deodorant) en voedingsmiddelen (ijs, soepen, sauzen). Wel dient vermeld te worden dat de ijsdivisie naar verwachting in het vierde kwartaal wordt afgesplitst en apart naar de Amsterdamse beurs gebracht. Meer hierover horen we op de beleggersdag van 9 september.

Het concern behaalt ruim 36% van zijn omzet uit Noord- en Latijns Amerika. Voor een multinational die wereldwijd opereert, is dit een gezonde verdeling. Desalniettemin heeft Unilever dit jaar wel last van de zwakke dollar. In de eerste zes maanden van 2025 is de dollar al met ruim 13% gedaald ten opzichte van de euro. In het eerste kwartaal had de zwakke dollar slechts een negatieve impact van 1,1% op de omzet, maar het is de verwachting dat dit effect in het tweede kwartaal groter is.

Omzetdaling door zwakke dollar

Op 31 juli presenteert Unilever zijn tweede kwartaalcijfers en het is de consensus dat het concern onderliggend 3,6% groeit. Mede door 1,6% hogere volumes en 2% hogere prijzen. In werkelijkheid is het juist de verwachting dat de omzet nominaal met 3,6% krimpt. Dit zit hem volledig in valutategenwind (5,3%) en desinvesteringen (2,1%). Wie dus niet verder kijkt dan het werkelijke omzetcijfer, denkt dat Unilever zwak presteert.