Een groep Unilever-producten, waaronder Dove-shampoo, Rexona-deodorant, Sunlight-afwasmiddel, Cornetto-ijs, Comfort-wasverzachter, Persil-wasmiddelcapsules, Lifebuoy-handzeep, Lux-douchegel, Sunsilk-shampoo, Knorr-groentebouillonblokjes, Ben & Jerry's ijs, Magnum-ijs, Hellmann's lichte mayonaise en Axe-deodorant. De producten staan gerangschikt tegen een witte achtergrond.

Unilever is een underperformer, maar er is zicht op verbetering

4 jul 2024 - 08:00
Analyse, Premium

  • Unilever: Hold
  • Koers: €51
  • Koersdoel: €51,50
  • Upside: 1%
  • Risicorating: A

Headlines:

· Lelijke underperformance sinds 2019
· Unilever levert nog altijd marktaandeel in
· Prestatiecultuur moet fors verbeterd worden
· Aandeel Unilever blijft hoog gewaardeerd
· Lager rendement acceptabel door laag risicoprofiel


Een belegging in Unilever is de afgelopen vijf jaar geen vetpot gebleken. Waar branchegenoten als Procter & Gamble en Nestlé rendementen boekten van 67% en 20%, moet de voormalig Nederlandse onderneming het doen met een plusje van 8%. Ook een ETF op consumer staples had aanmerkelijk meer geld opgeleverd. Komt er een einde aan deze underperformance?


Marktaandeel Unilever opnieuw gekrompen

Het belangrijkste probleem is dat Unilever de laatste jaren gestaag marktaandeel inlevert. Afgelopen jaar verloor meer dan 60% van de activiteiten marktaandeel. De toenemende populariteit van huismerken in Europa speelt hier een rol, maar ook in de VS ziet het bedrijf zijn marktaandeel krimpen.

Een krimpend marktaandeel betekent in de regel geen goed nieuws voor de winstontwikkeling. Unilever is hierop geen uitzondering, zo steeg de winst per aandeel de afgelopen vijf jaar met slechts 16%. Dit is omgerekend 3% per jaar.

Om het nog erger te maken kreeg de winst per aandeel een boost van 10% door de inkoop van eigen aandelen. Hiervoor gecorrigeerd steeg de winst dus met slechts 6%. Vooral na een periode van hoge inflatie is dit geen fijne constatering.

Verder lezen?
Wordt nù Premium lid

Premium Jaar

€8,25 p.m.

17% korting (€99 per jaar)
Bestel nu
  • Ontvang dagelijks analyses van interessante aandelen
  • Toegang tot privé portfolio's van professionele beleggers
  • Toegang tot de Premium podcast van Het Beurscafé
  • Geen advertenties (display banners) op StockWatch.nl

Premium Maand

€9,95 p.m.

(€119,4 per jaar)
Bestel nu
  • Ontvang dagelijks analyses van interessante aandelen
  • Toegang tot privé portfolio's van professionele beleggers
  • Toegang tot de Premium podcast van Het Beurscafé
  • Geen advertenties (display banners) op StockWatch.nl