Het team van ingenieurs draagt een uniform en een helm en controleert op de werkplek de blauwdruk van het project en inspecteert de radiocommunicatie op de bouwplaats met nachtverlichting op de achtergrond van een olieraffinaderij.

Underperformer Vopak nadert interessante koopzone

Randy van Santen 25 jun 2025 - 13:45

Vopak: Hold
Koers: €41,70
Koersdoel: €47
Upside: 13%
Risicorating: B
Momentum: zwak

Headlines:

Hoge bezettingsgraad, terminals voor 92% gevuld
Beperkte omzet- en winstgroei
Vopak verschuift focus van olie naar gas en industrie
AVTL-beursgang in India legt groeikansen bloot
Koersdoel €47, Hold-advies op basis van zwak momentum

Met wortels die terugreiken tot de VOC-tijd in 1616, is opslagreus Vopak een van de oudste namen op het Damrak. De houten pakhuizen aan de grachten hebben inmiddels plaatsgemaakt voor hightech industriële terminals, maar de essentie is na vier eeuwen hetzelfde: de opslag van bulkgoederen. Zo indrukwekkend als die lange historie is, zo teleurstellend is de recente beursperformance. De all time high van €57 ligt inmiddels meer dan een decennium achter ons – anno 2012. Maar is het aandeel inmiddels weer interessant geworden?

Vopak in het kort

Olie is weer hot en in het kielzog van analyses over Shell (hier) en SBM Offshore (hier) mag ook Vopak niet ontbreken. Vopak is gespecialiseerd in de op- en overslag van vloeibare bulkgoederen. Waar in de zeventiende eeuw nog specerijen en granen werden opgeslagen, draait het nu om olie, chemische producten, LNG en andere industriële gassen.

Vopak beheert tientallen terminals verspreid over de hele wereld: van Rotterdam tot Singapore en van Houston tot Zuid-Afrika. De klanten zijn doorgaans grote energiebedrijven, chemieconcerns en industriële spelers die opslagruimte nodig hebben voor kortere of langere tijd. Hoewel de activiteiten kapitaalintensief zijn, zorgen langlopende contracten voor een relatief stabiele inkomstenstroom.