Dit is de week van de chippers. Eerst nam Applied Materials een belang in Besi, daarna kwam ASML met eerstekwartaalcijfers en vandaag komt TSMC er achteraan. Stuk voor stuk is het nieuws overwegend positief, maar de markt ontvangt het niet altijd positief. Louter in het geval van Besi ging de koers omhoog. Dit zegt een hoop over het huidige marktsentiment dat nog steeds vrij pessimistisch is.

Gezien de chaos die de plotsklaps ontketende tarievenoorlog creëert, is een afwachtende markt logisch. Toch is technologische ontwikkeling op lange termijn nooit te stoppen geweest en de waardecreatie daarvan ook niet. We gebruiken hier inderdaad het woord nooit. Het zal dit keer namelijk niet anders zijn, maar op korte termijn zijn veel risico’s niet in te schatten. Dit is dus vooral een kopersmarkt voor langetermijnbeleggers die met dergelijke risico op korte termijn om kunnen gaan.

Investeringen gaan hard omhoog

Bovenstaande inleiding omschrijft exact wat de Q1-cijfers van TSMC uitstralen. De Taiwanezen draaiden een omzet van $25,5 miljard tegen een brutomarge van 58,8%. Deze waardes liggen weliswaar een paar procent onder die van het vorige kwartaal, wat een recordkwartaal was, maar 35,3% omzetgroei op jaarbasis in dollars is niet mis. De brutomarge liep in een jaar tijd op van 53,1% naar de genoemde 58,8%. TSMC draait dus een hogere brutomarge op een hogere omzet, precies wat aandeelhouders willen.

Dalen we iets verder af op de resultatenrekening dan blijkt dat ook de operationele kosten goed onder controle zijn, waardoor de operationele marge (41,1%–>48,2%) nog grotere stappen zet dan de brutomarge. Het gaat dus ontzettend goed met TSMC.