Een miniatuurfiguur van een zakenman staat op een levendige, verlichte handelsplatform die de dynamische en kleurrijke wereld van de aandelenmarkt symboliseert, met een nadruk op individuele analyse en besluitvorming in de financiële sector.

The Trade Desk is uit de gratie, hier ontstaat een kans

Paul Weeteling 28 nov 2025 - 15:00

The Trade Desk: Buy
Koers: $39
Koersdoel: $55
Upside: 41%
Risicorating: D
Momentum: zeer zwak

Headlines:

Omzetgroei van 18%, maar er is wel sprake van een groeivertraging
Outlook Q4 valt tegen
The Trade Desk heeft een unieke positie in de advertentiesector
Koersdoel omlaag van $70 naar $55
Het momentum is erbarmelijk, maar de Buy-rating blijft gehandhaafd

Een koersdaling van $140 naar $40 binnen een jaar en tijdens een bull market is extreem. Vooral als het gaat om een winstgevend bedrijf met een nettokaspositie. Toch kan het, zo bewijst The Trade Desk. Tot november 2024 vonden we dit bedrijf verbazingwekkend duur. Op dit moment zitten we aan het andere uiterste van het koersspectrum en zien wij hier een kans ontstaan. De laatste cijferset onderbouwt deze visie echter niet.

The Trade Desk weet groeivertraging nog niet te stutten

In het eerste kwartaal van dit jaar voerde The Trade Desk de omzet nog met 25% op. CEO Jeff Green wees eerder al op een naderende groeivertraging, maar de hoop dat het om een korte groeidip ging keerde snel terug. Het tweede kwartaal volgde met 19% groei en afgelopen kwartaal kwam de groei uit op 18%. Als deze trend doorzet, dan hoort daar een lagere waardering bij, maar ook daar zijn we al voorbij. Dit aandeel is volledig uit de gratie.

The Trade Desk wordt momenteel geprijsd tegen hoog enkelcijferige groei voor de komende tien jaar. De vraag is of dat terecht is. Wij denken van niet, waarover later meer. Wat ons alvast sterkt in onze mening is dat de marges tot nu toe niet afkalven, ondanks de flink lagere groei dan de afgelopen jaren. In het derde kwartaal steeg de aangepaste Ebitda-marge van 41% over dezelfde periode vorig jaar naar 43%.