Supercijfers, maar TSMC heeft nul ruimte voor tegenvallers

Paul Weeteling 16 okt 2025 - 15:30

TSMC: Hold
Koers: $310
Koersdoel: $315
Upside: 2%
Risicorating: C
Momentum: zeer sterk

Headlines:

Derdekwartaalcijfers gaan vooral qua marges vol over de outlook heen
Smartphone segment trekt aan, sterk signaal voor Apple en Besi
Vraag naar AI-chips is afgelopen kwartaal nog sterker geworden
Koersdoel stevig omhoog van $240 naar $315
Te vroeg voor Sell, maar grote posities trimmen is wijselijk

TSMC is door met derdekwartaalcijfers om van te smullen. Dat is maar goed ook, want de afgelopen zes maanden is de koers explosief gestegen. Daarnaast is dit met afstand de belangrijkste chipproducent ter wereld. Als die verzwakt, dan komt de hele chipsector in zwaar weer terecht. Van zwaar weer is echter absoluut geen sprake, TSMC heeft eerder moeite om in de vraag te voorzien. Zelfs CEO CC Wei is verrast door de vraag naar AI-chips.

TSMC verrast vooral qua margegroei

Met klanten als Nvidia en AMD, die afhankelijk zijn van de Taiwanezen voor het produceren van hun chipdesigns, is het geen verrassing dat TSMC ook stevig groeit. Toch blijft de manier waarop ons verbazen. De omzetgroei van 40,8% naar $33,1 miljard overstijgt de outlook ($31,8-33 miljard) en is niet eens het meest indrukwekkende wapenfeit. Dat is de operationele marge van 50,6%, waar 45,5-47,5% verwacht werd.