Sterke cijfers Shell, maar is het huidige winstniveau houdbaar?

Sterk Q3 van Shell

Het enthousiasme van beleggers zit hem in de winstontwikkeling. De omzet daalde in het derde kwartaal namelijk met 4,5% naar $71,1 miljard en dat is beneden de consensus van $73,3 miljard. Daar staat tegenover dat de $16 miljard aangepaste Ebitda, eveneens lager dan het voorgaande kwartaal, de verwachtingen ($15,4 miljard) wel verslaat.

Reden voor deze meevaller schuilt in de hogere volumes bij de Integrated Gas divisie. De aangepaste Ebitda van deze divisie steeg ten opzichte van Q2 met 4% naar $5,2 miljard. Dit compenseert voor de dalende marges bij de raffinage van olie, die vandaag de dag slechts $5,50 per vat opleveren, tegenover nog $7,70 vorig jaar.

Verder valt op dat de lagere olieprijs (nog) niet zo hard doordreunt in de resultaten van Shell. De winsten van Upstream blijven namelijk redelijk goed liggen, met een aangepaste Ebitda van $7,8 miljard die 1% hoger ligt dan het vorige kwartaal.