Shell zet aandeelhouder stevig op de eerste plaats

26 mrt 2025 - 08:30

Shell: Buy
Koers: €33,37
Koersdoel: €38
Upside: 14%
Risicorating: C
Momentum: gemiddeld

Headlines:

Shell zet in op LNG en zet het mes in Renewables
Uitkering aan beleggers gaat omhoog naar 40%-50% van de CFFO
Dankzij lage marktwaardering kan Shell extra veel aandelen inkopen
Concentratie op LNG maakt Shell vatbaar voor energietransitie
Koersdoel omhoog van €35,50 naar €38, buy-rating gehandhaafd

Shell hield gisteren zijn beleggersdag en doet dat ironisch genoeg in New York, de plek waar diverse Amerikaanse peers een hogere waardering kennen. CEO Wael Sawan geeft hiermee nogmaals het signaal af dat een verhuizing naar de VS een serieuze optie is. Aan ambitie geen gebrek. Door flinke kostenbesparingen, lagere investeringen en hogere dividenden en aandeleninkoopprogramma’s, komt de aandeelhouder als winnaar uit de bus.

Kosten besparen is het devies

Onder leiding van topman Sawan zet Shell sinds 2023 sterker in op de (financiële) prestaties. Minder renderende onderdelen worden afgestoten en kostenbesparingen dragen bij aan hogere winsten. Een beoogde structurele kostenbesparing van $2 tot $3 miljard tegen het einde van 2025 is reeds behaald met een kostenbesparing van $3 miljard in het afgelopen jaar. Tevens daalde de kapitaalinvesteringen van $23 à $27 miljard tot onder de beoogde $22 à $25 miljard, met $21,1 miljard in 2024.

Shell zet in op gas

Dit beleid krijgt zijn vervolg, doordat Shell zijn positie als grootste handelaar in vloeibaar aardgas (LNG) wil versterken. Het bedrijf voorziet een jaarlijkse groei van LNG-verkoop met 4% tot 5% tot 2030. Shell ziet LNG duidelijk als een belangrijke winstgenerator voor de komende jaren en wil aandeelhouders maximaal laten profiteren van deze groei. Dit moet helpen om tot 40% tot 50% van de operationele kasstroom terug te geven aan investeerders, waarbij de voorkeur wordt gegeven aan aandeleninkoop boven dividenduitkeringen.

Shell’s groei in LNG komt uit een combinatie van eigen productie, maar ook door het verhandelen van aangekocht LNG van derden. Vooral de handel in ingekochte brandstoffen is de laatste jaren erg winstgevend geweest dankzij grote regionale prijsverschillen. Ze benutten dus zowel hun eigen productie als de handel om hun leidende positie verder uit te bouwen.