Shell tankstation in de avond

Shell desinvesteert, aandeelhouder profiteert

  • Shell: Buy
  • Koers: €31,50
  • Koersdoel: €35,50
  • Upside: 13%
  • Risicorating: C
  • Momentum: zwak

Headlines:

  • Omzet valt tegen, de aangepaste Ebitda van $14,3 miljard wel op peil
  • Nettowinst onder druk door afschrijvingen en afloop van LNG-hedge contracten
  • Sterke vrije kasstroom van $39,5 miljard in 2024
  • Dividend met 4% omhoog in combinatie met $3,5 miljard aandeleninkoop in Q1
  • Koersdoel omhoog van €35 naar €35,50, Buy-rating intact

Shell publiceerde zijn vierdekwartaalcijfers, die een gemengd beeld lieten zien. De (aangepaste) winstcijfers waren zwak, als gevolg van dalende marges, afloop van LNG-hedging contracten en diverse afschrijvingen. Daarentegen kwam de vrije kasstroom fors hoger uit dan verwacht. Dat is een gegeven waar Shell-beleggers van smullen en ons ook positief stemt.

Winst Shell matig

Met een Q4 omzet van $66,3 miljard blijft Shell fors achter bij de verwachtingen ($72 miljard). Lagere marges in olie- en LNG-handel zetten de verdiensten onder druk. Daarbij presteerde de chemische divisie slechter dan verwacht. Ook moest Shell meer afschrijven op exploratieprojecten en beïnvloedde de afloop van LNG-hedgingcontracten negatief de winstgevendheid. Daarentegen bleef de aangepaste Ebitda met $14,3 miljard redelijk op peil en dat is een meevaller, aangezien de consensus lag op $14 miljard.

Omzetverlies ten gunste van vrije kasstroom

Shell rapporteerde een vrije kasstroom van $8,7 miljard voor het vierde kwartaal en dat bleek een onverwacht meevallende factor. Dit brengt de totale vrije kasstroom op $39,5 miljard voor het gehele jaar. De kasstroom uit operationele activiteiten (CFFO) kwam voor het gehele jaar uit op $54,7 miljard. Een positieve verrassing en goed nieuws voor beleggers, aangezien de uitkeringen (dividend en aandeleninkoop) zijn gebaseerd op 30% tot 40% van dit bedrag.

Door streng op de uitgaven te letten, bracht Shell zijn kapitaalinvesteringen in 2024 terug tot $21,1 miljard. Naar verwachting dalen deze uitgaven in 2025 nog verder. Typerend is het pauzeren van een bio fuel-project in Rotterdam, wat de vrije kasstroom met liefst $1,4 miljard ten goede kwam. De komende jaren groeit de omzet naar verwachting minder hard, met name als gevolg van deze desinvesteringen in het duurzame energie segment.

Verder lezen?
Wordt nù Premium lid

Premium Jaar

€8,25 p.m.

17% korting (€99 per jaar)
Bestel nu
  • Ontvang dagelijks analyses van interessante aandelen
  • Toegang tot privé portfolio's van professionele beleggers
  • Toegang tot de Premium podcast van Het Beurscafé
  • Geen advertenties (display banners) op StockWatch.nl

Premium Maand

€9,95 p.m.

(€119,4 per jaar)
Bestel nu
  • Ontvang dagelijks analyses van interessante aandelen
  • Toegang tot privé portfolio's van professionele beleggers
  • Toegang tot de Premium podcast van Het Beurscafé
  • Geen advertenties (display banners) op StockWatch.nl