Risico’s D’Ieteren omhoog na aankondiging superdividend

Balans D’Ieteren ernstig verslechterd

Het superdividend leidt tot een kasuitstroom van circa €4 miljard. Dit wordt gefinancierd door €1 miljard aan contanten uit de holding, een banklening van €1 miljard en een superdividend van €1,9 miljard van Belron. Gevolg is dat zowel de balans van D’Ieteren als Belron ernstig verslechtert. Dit verhoogt het risicoprofiel van deze belegging.

Superdividend komt familie D’Ieteren goed uit, particuliere beleggers niet

Een tweede probleem is de Belgische fiscus die voor het gemak even een belasting heft van 30% over het dividend. De familie D’Ieteren belegt in een BV en heeft hier – in tegenstelling tot particuliere beleggers – dus geen last van. Het superdividend komt de familie D’Ieteren ook goed uit, want Nicolas D’Ieteren koopt met zijn investeringsvehicle Nayarit een belang van 16,7% van zijn neef Olivier Perier (SPDG Group).

Deze aankoop is dankzij het uitkeren van het superdividend net even iets gemakkelijker te financieren. Dankzij deze aankoop heeft Nicolas D’Ieteren nu een belang van 50,1% in de Belgische holding. Perier houdt met SPDG een belang van 10,6% over. Het management van D’Ieteren zei in de conference call dat het superdividend wordt uitgekeerd, omdat het op korte termijn geen interessante investeringsmogelijkheden ziet. Wij geloven hier helemaal niets van.