Onze tien voorspellingen voor 2025

1. De inflatie blijft in de VS ruim boven de doelstelling van 2%

Hoewel de inflatie de afgelopen twee jaar sterk is gedaald, noteert het algemeen prijspeil in de Verenigde Staten (2,7% in november) nog altijd ruim boven de 2% doelstelling van de Federal Reserve. Wij verwachten echter dat er in 2025 aan deze daling een einde komt. Hiervoor hebben wij een aantal argumenten.

Allereerst draait de Amerikaanse economie op volle toeren. In een goed draaiende economie zijn mensen bereid extra geld uit te geven wat de inflatie een impuls geeft. Ten tweede doet president-elect Donald Trump ook een duit in het zakje. Zijn voorgenomen handelstarieven leiden tot een hogere kostprijs voor Amerikanen. Ook zijn belastingplan zal de inflatie op zijn zachtst gezegd niet drukken.

Er zijn maar weinig economen te vinden op deze wereld die het een verstandig idee vinden om bij een begrotingstekort van ruim 6% en een staatsschuld van 123% ten opzichte van het BBP de belastingen stevig te verlagen. Er moet dus bijna een wonder gebeuren, wil de inflatie komend jaar in de buurt van de 2% uitkomen.

Consumenteninflatie VS sinds 2019

2. De Fed gaat de rente met maximaal 25 basispunten verlagen

Als de Amerikaanse inflatie niet verder daalt dan is er voor de Federal Reserve geen enkele aanleiding om de rente verder te verlagen. Tijdens zijn laatste persconferentie anderhalve week geleden waarschuwde Fed-voorzitter Jerome Powell al dat er de komende tijd niet veel renteverlagingen meer in het vat zitten. Sterker nog: er was zelfs een Fed-lid dat tijdens de laatste vergadering tegen deze renteverlaging stemde.

Het is des te opvallender dat nog altijd de helft van de Fed-watchers verwacht dat de rente in 2025 met minimaal 50 basispunten wordt verlaagd. Hier denken wij anders over, zo rekenen wij op een maximale verlaging van 25 basispunten. Het zou ons zelf niet verbazen als de beleidsrente komend jaar per saldo gehandhaafd blijft op het huidige niveau van 4,25%-4,50%.