Nvidia ontwikkelt een nieuwe krachtige GPU die geavanceerde grafische prestaties levert. Deze cutting-edge GPU, onderdeel van de GeForce-serie, is ontworpen voor high-performance computing, kunstmatige intelligentie en gaming, en vertegenwoordigt de nieuwste innovaties in de halfgeleidertechnologie.

Knap resultaat Nvidia en wij veranderen onze mening

27 feb 2025 - 14:30

Nvidia: Buy
Koers: $135
Koersdoel: $148
Upside: 10%
Risicorating: D
Momentum: gemiddeld

Headlines:

Cijfers Nvidia weer boven verwachting
Outlook wijst op aanhoudend sterke vraag
Koers doet topzwaar aan, maar marktomstandigheden niet
Koersdoel omhoog van $140 naar $148
Rating van Hold naar een gematigde Buy

Een ruime verdubbeling van de omzet voor een megacap: Nvidia is de enige die dat afgelopen jaar is gelukt. Een sputterende wereldeconomie, het Chinese DeepSeek dat de vraag naar AI-chips zou doen imploderen en issues met de nieuwste datacenter-chipset brachten dit bedrijf niet van koers. Een knappe prestatie en uit de cijfers over het slotkwartaal blijkt dat het einde van de reeks knappe prestaties nog niet in zicht is.

Nvidia overtreft eigen outlook weer

Nvidia zette afgelopen kwartaal een omzet van $39,3 miljard in de boeken. Hoewel het groeitempo (93%) ten opzichte van het totale boekjaar (114%) daarmee licht afremt, is het alsnog ruim boven de outlook van $37,5 miljard. De operationele marge viel marginaal terug ten opzichte van een kwartaal eerder. Reden hiervoor kan zijn dat een kleine ontwerpfout in de nieuwst AI-chip (Blackwell) voor hogere kosten heeft gezorgd tijdens het opvoeren van de productievolumes.

Een ander wat zwakker punt uit de cijfers is de ontwikkeling van de omzet uit videochips voor Gaming. Nvidia boekte ruim 20% minder omzet bij deze tak dan in het derde kwartaal en viel terug naar het laagste niveau in anderhalf jaar tijd. De zoveelste bevestiging dat consumentenuitgaven aan high-end electronica niet overtuigend herstellen na de post-pandemie-dip. Daar staat tegenover dat Nvidia in Automotive eindmarkten wel overtuigend doorgroeit. Met een omzetaandeel van 1,5% zet het alleen nog geen zoden aan de dijk.

Let wel, de punten die we hierboven als zwak bestempelen zijn voor bijna ieder ander bedrijf een kleine bijkomstigheid. Bij Nvidia liggen de verwachtingen dusdanig hoog, dat ook marginale zwaktes onder het vergrootglas belanden. Met dit soort groeipercentages zit er een enorme hefboom op elke afwijking van de verwachting. Daarom is dat vergrootglas nodig. Resumerend is het qua omzet boven verwachting, maar zijn er een paar marginale kanttekeningen te maken.