Windmolens staan in een landschap onder een blauwe lucht, symbool voor duurzame energieopwekking en groene technologie.

Is Sif een kansrijke turnaroundkandidaat?

8 apr 2025 - 11:00

Sif: Hold
Koers: €9,20
Koersdoel: €9
Downside: 2%
Risicorating: D
Momentum: zeer zwak

Headlines:

Sif worstelt met opstartproblemen, maar lange termijn blijft veelbelovend
Chinese leveranciers bestormen de markt met dumpprijzen
Cashflowpotentie hoog, maar schuldafbouw heeft voorrang
Enorme markt enerzijds, veel risico’s anderzijds
Conservatief koersdoel van €9 vanwege hoge risico’s

Het gaat dit jaar allesbehalve voor de spreekwoordelijke wind bij Sif Holding. De maker van stalen funderingen voor offshore windparken zit dit jaar in de hoek waar de klappen vallen, met year-to-date een min van 25%. Een opeenstapeling van tegenvallers maakt dit fonds het lelijke eendje van ons kooplijstje voor 2025. We leggen hier uit waarom en wat te doen met de stukken.

Sif Holding in het kort

Sif Group is gespecialiseerd in de productie van stalen funderingen voor offshore windturbines. Met productiefaciliteiten in Nederland, maakt Sif voornamelijk monopiles en transitiestukken, die essentieel zijn voor de installatie van windmolens op zee. Daarnaast biedt het bedrijf diensten zoals fundatieontwerp, corrosiebescherming en logistieke ondersteuning.

Met een recente uitbreiding van een nieuwe fabriek op de Tweede Maasvlakte zette Sif de stap om te voldoen aan de groeiende vraag naar grotere funderingen voor windturbines op zee. Deze faciliteit stelt Sif in staat monopiles met diameters van 9 tot 11 meter te produceren, daar waar de vorige generatie funderingen een maximale diameter van 8 meter kenden.

Jaarcijfers Sif 2024

In het boekjaar 2024 rapporteerde Sif Holding een omzet van €429 miljoen, een lichte daling ten opzichte van €454,3 miljoen in het voorgaande jaar. De aangepaste EBITDA kwam uit op €38,4 miljoen, een afname van 9% vergeleken met €42,2 miljoen in 2023. De EBITDA kwam wel hoger uit dan de eigen verwachting van €35 miljoen. Deze resultaten werden beïnvloed door een productiedaling naar 158 kiloton, een vermindering van 17,7% ten opzichte van 192 kiloton in 2023. Het opstarten van de fabriek in Rotterdam was hier mede debet aan en kwam dan ook niet als een verrassing.