Stopt nieuwe strategie omzetdaling? Het logge Heineken moet met de tijd mee

Randy van Santen 23 okt 2025 - 16:00

Heineken: Strong Buy
Koers: €70,40
Koersdoel: €85
Upside: 21%
Risicorating: A
Momentum: zwak

Headlines:

Omzet Q3 krimpt organisch met 0,3%, volumes dalen met 3,8%
Sterke euro blijft de omzet drukken, bedrijf verlaagt outlook
Strategiewijziging beleggersdag: lokale autonomie doet herintrede
Nieuwe kostenbesparingen moeten winst op peil houden
Koersdoel verlaagd naar €85, Strong Buy rating gehandhaafd

Heineken in de dubbele cijfers! Helaas niet qua prestaties of koerswinst, maar domweg de cijfers zelf. De vrij matige Q3 cijfers gisteren werden opgevolgd door een lauw ontvangen beleggersdag vandaag, maar wat wilt u ook? Wij willen vooral stabiliteit en voorspelbare kasstromen. Wij kieperen beide cijfers ondersteboven op zoek naar aanwijzingen voor het draaien van de doodgeslagen biermarkt.

Volume, volume, volume

En dat vinden we niet in de Q3-cijfers, ook al geeft het concern louter de omzet- en volumecijfers. Met volume als toonaangevende KPI (key performance indicator), moet het management een katerig gezicht hebben getrokken bij het zien van deze cijfers. De biervolumes daalden namelijk met een forse 4,3%.

Dit bevestigt andermaal de hardnekkige trend dat de consument zijn drinkgewoonten blijvend aan het verschuiven is.

De totale volumes, inclusief niet-bierproducten zoals 0.0-varianten, gingen 3,8% omlaag en wogen daarmee zwaarder dan de positieve prijs-mix van +3,3%
Daar bovenop kwam de stevige tegenwind van een sterke euro, die ruim €300 miljoen van de omzet afsnoepte
Uiteindelijk resteert een omzet van €7,33 miljard. Het bier vliegt dus niet door de lucht van blijdschap, want de organische omzetgroei wordt ingeruild voor organische omzetkrimp (-0,3%)