Een close-up van een heerlijk kopje koffie, met een vrouwelijke hand die de mok vasthoudt. De kop is gevuld met een warme, donkere drank, mogelijk een cappuccino of latte, en staat op een houten tafel. De achtergrond heeft een vintage uitstraling met blauwe en bruine tinten, perfect voor een gezellige ochtendpauze in een cafe. De foto straalt een gevoel van warmte, verfrissing en de rust van een rustig moment met een vers kopje koffie.

Geven sterke cijfers JDE Peet’s het startsein voor de ommekeer?

Niels Koerts 13 aug 2024 - 08:30

JDE Peet’s: Buy
Koers: €20,06
Koersdoel: €25
Upside: 25%
Risicorating: B

Headlines:

· Vergelijkbare omzet verbetert in H1 met 3,6% tot €4,21 miljard
· Aangepast bedrijfsresultaat stijgt organisch met 17,5% tot €692 miljoen
· Wisselingen aan de top van het bedrijf is punt van aandacht
· Hoge schuldpositie geen reden tot zorg
· Gunstige risico/rendementsverhouding resulteert in koopadvies

Een belegging in JDE Peet’s is sinds de beursgang in mei 2020 bepaald geen vetpot gebleken. Waar de prijs van een pak koffie sindsdien ruim verdubbelde, halveerde de beurskoers van het voormalige Douwe Egberts bijna. De halfjaarcijfers van 2024 geven echter (onverwachte) hoop. Is dit een tijdelijke opleving, of is het aandeel inmiddels koopwaardig?

Koffie goed voor 84% van totale business JDE Peet’s

JDE Peet’s, een fusie tussen het Amerikaanse Peet’s en het in Nederland meer bekende Douwe Egberts, is met een market cap van €10 miljard een van de grootste koffie- en theebedrijven ter wereld. De onderneming opereert wereldwijd en biedt een breed scala aan koffie- en theeproducten, van instant koffie tot premium koffiebonen en losse thee. Het bedrijf richt zich zowel op de consumentenmarkt (retail) als de out-of-home markt (horeca) met bekende merken zoals Jacobs, Douwe Egberts, Peet’s Coffee, L’OR, en Tassimo.

De belangrijkste afzetmarkten zijn

Europe (54% van de omzet)
LARMEA (Latijns-Amerika, Afrika en het Midden-Oosten: 22%).
Azië (9%)
Noord Amerika (15%)

JDE Peet’s is een defensieve belegging

JDE Peet’s richt zich op premium en specialty koffies, waarbij koffie met 84% het grootste aandeel van de omzet uitmaakt. Het bedrijf opereert in een volwassen markt, waardoor beleggers de komende jaren niet hoeven te rekenen op exceptionele groeicijfers. Wel heeft het management de wens uitgesproken om zijn activiteiten uit te breiden. Dit kan middels organische groei, maar ook via overnames.

Grote acquisities liggen vanwege de hoge schuldratio van 2,9 keer de ebitda echter niet voor de hand. JDE Peet’s is simpelweg een defensieve belegging, die ten tijde van economische tegenspoed de markt kan outperformen. De bèta van JDE Peet’s bedraagt 0,07, wat betekent dat het aandeel niet of nauwelijks gevoelig is voor het beurssentiment.