16. “Dividendgroei is belangrijker dan dividendrendement”

Dividendaandelen én ETF’s in soorten en maten

Terwijl Arend Jan gestaag zijn vijf indextrackers middelt – vandaag komt er weer een plukje S&P 500 bij – is hij al druk doende om een of meerdere dividend trackers uit te zoeken. Want hij is al 56, de horizon wordt al korter en dan wordt vanzelf risico belangrijker dan rendement bij beleggingsbeslissingen. Arend Jan belegt niet in staatsobligaties en zoekt daarom degelijke dividendaandelen.

Nu zijn dividendaandelen er in vele soorten en maten en ze kennen allemaal verschillende risicoprofielen. High yield is bijvoorbeeld veel risicovoller dan Dividend Aristocrats. Wat is eigenlijk het verschil tussen die twee? Arend Jan legt het uit en dit zijn zijn voorwaarden waar een goede dividend ETF moet voldoen – let wel – voor hem. Let wel, voor u kan dit anders zijn. 

• Gestage groei van de dividenden
• Gaat niet om de hoogste dividenden
• Combinatie tussen dividendgroei en veiligheid, ofwel het track record
• Niet teveel cyclisch en liever ook niet te veel banken. Meer consumer staples, consumer discretionary en utility
• Bij voorkeur zoveel mogelijk in euro’s

Porto van Niels

In de herhaling, want per ongeluk hebben we dit hoofdstuk al in het artikel van het BeursCafé. Sorry, maar het is ook voor ons weer laat op de vrijdagmiddag na een lange werkweek. De StockWatch Aandelen Porto van Niels heeft deze week een lichte underperfomance, maar year-to-date is hij zijn benchmark Stoxx Europe 600 zo’n 2,5% voor.

• Rendementen +0,0%
• Rendement Stoxx Europe 600: +0,8%
• Rendement Wereldindex: +1,7%
• Rendement AEX: +0,5%
• Rendement AMX: -0,4%

Top 3 

Zoals gezegd kwam het al tot een spontane discussie – beide heren zijn het namelijk loeiend met elkaar eens – over NN. Niels heeft ook nog wat over Pharming te melden. Deutsche Telekom zit uitgebreid in het BeursCafé Premium.

• TSMC +5,0% 
• Pharming +5,0%
• Deutsche Telekom +3,5%

Flop 3 

Nog een spontane oprisping, Arend Jan wil van Niels weten hoe lang hij zichzelf nog gaat kwellen met… Dat Er Iedere Keer Wéér Iets Is Met Bayer. Ja, wat nu weer Niels en luister waarom hij zijn stukken vast houdt.

• Bayer -11,5%
• Just Eat Takeaway 7,4%
• Alibaba: -4,5%

Een Duits aandeel moet van héél goed huize komen, om een oranje lijntje in een StockWatch grafiek te krijgen – zeker in vergelijking met een Nederlands fonds

Uitgelicht aandeel: Deutsche Telekom

Goed geraden Niels, je voorspelde een inkoopprogramma van €2mld en het wordt een inkoopprogramma van €2mld. Lees Niels’ analyse ook nog even na, Deutsche Telekom is heel goed in het voorspellen van toekomstige omzetten, winsten en de rest. Hij legt uit ook uit waarom Deutsche Telekom zoveel interessanter is dan KPN en hier zijn zijn aantekeningen.

• Goed gepresteerd. Waar de koersen van Orange, Vodafone en Telefonica de afgelopen tien jaar ruimschoots zijn gehalveerd, is de koers van Deutsche Telekom ruimschoots verdubbeld sinds 2014. Year to date +23%
• Komt door de opbouw van het belang in T-Mobile US. Dit was in 2014 nog maar een bedrijf van €18 miljard. Inmiddels kent de Amerikaanse dochter een market cap van ruim €220 miljard. Dat is meer dan de 2e speler (Verizon €170 miljard)

Belangrijkste punten Capital Markets Day:

• Vrije kasstroom naar €21 miljard in 2027. Dit is 17% van de huidige market cap
• Dividend (€0,90 3,3%) en €2 miljard aandeleninkoop (1,5%) = 4,8%

In 2027 reken ik op €1,40 div + €3,5 miljard aandeleninkoop. Dat is ruim 7,5% aandelenreturn. Er is ruimte voor veel meer, maar management kiest vooralsnog voor een verdere uitbreiding van het belang in T-Mobile USA. Verder:

• Groei van 4% per jaar op middellange termijn en dat is meer dan de 1% a 2% die gebruikelijk is. Dit verklaart ook de koersstijging
• Schuldratio is beneden de 2,75. Is dit jaar zo’n 2,8 dus daarmee geeft het bedrijf impliciet aan dat de schuld niet veel verder naar beneden hoeft
• Als het management op korte termijn de koers omhoog wil hebben dan stopt het met de uitbreiding van het belang in T-Mobile USA en gaat het eigen aandelen inkopen
•  Koersdoel €31,50. 17% upside vanaf de huidige koers

WatchList: Evolution

Golkbedrijf Evolution ligt niet goed en loopt vooralsnog tegen ons in, maar het is een bijkoopkandidaat. Kijken maar, we hebben er ook we een YouTube Video over gemaakt op ons gloednieuwe kanaal. Waarom denkt Niels aan bijkopen? Hier is zijn spiekbrief uit de podcast.

• Aandeel staat op het laagste niveau van het jaar. Aandeel een maand geleden gekocht en sta nu op een verlies van 4%.
• Is nog maar een positie van 3,6% van mijn totale portefeuille. Is een geschikt aandeel om een bovengemiddelde weging in te hebben
• Redenen: schaalbare business, marktleidende positie, hoge marges, schuldenvrije balans en een lage waardering van 12,5x de verwachte winst
• Wel bijzonder slecht momentum. Zijn wat stakingen geweest in de Amerikaanse staat Georgia. Kan de groei in Q3 wat dempen
• Langetermijnvooruitzichten zijn gewoon goed. Meer gokkers, beste developers, winst marktaandeel

DangerZone: Flow Traders

Koers staat nu boven de €21. Begint spannend te worden. Hoewel Niels’ koersdoel €25 is, komt de weging van het aandeel in zijn portefeuille, zoals het nu lijkt, rond €22 op meer dan 10% uit. En dat is teveel. Niels:

Fair value is €25 en dan is de upside zo’n 18% en dat is net even te weinig.
Vooral omdat het aandeel zeer volatiel zit en het bedrijf op Bermuda zit. Ik verwacht voor de cijfers wat af te bouwen.

Veel plezier met het BeursCafé, hopelijk steekt u er wat van op en wie weet hebben we u nog een beleggingsidee aan de hand gedaan.