Een artikel over de drie meest interessante tech-aandelen van dit moment legt de lat meteen hoog. Fundamenteel willen we dat alles pico bello is. Dit betekent sterke kasstromen, hoge marges, een solide balans, een aantrekkelijke waardering en gunstige groeivooruitzichten.

Bedrijven moeten dus profiteren van gunstige onderliggende ontwikkelingen die de vraag naar hun producten en diensten zo lang mogelijk stuwen. Dit kunnen geen misschien/wellicht/mogelijk aandelen zijn.

Er is echter bijna altijd wel een risico te noemen, dat we niet volledig in kunnen schatten en anders is de waardering zo hoog, dat kopen niet meer interessant is. Toch betalen we zeker bij namen die in de categorie meest interessant vallen liever iets meer, in plaats van te kiezen voor een goedkope turnaround zonder signalen die houvast geven. Het gaat hier om aandelen die minimaal voor de komende vijf jaar interessant zijn.

1. Amazon: Koersdoel $240, upside 28% (risico rating C)

De eerste naam die we aanleveren is Amazon. Ten tijde van onze laatste analyse (2 augustus) noteerde het aandeel nog ruim 10% lager tegen $169. Daarmee is de upside natuurlijk flink afgenomen, want we zien nog geen reden om het koersdoel te verhogen. Toch handhaven we de Strong Buy rating, omdat we overtuigd zijn van de business en er genoeg upside over is.

Bedrijfsvoering wordt nog efficiënter

Amazon heeft de afgelopen jaren zwaar geïnvesteerd in logistieke infrastructuur voor e-commerce en doet met clouddiensten ook mee op het allerhoogste niveau. De investeringen in laatstgenoemde activiteiten moeten doorgaan om relevant te blijven.

Bij e-commerce is de positie van Amazon echter dusdanig sterk, dat het relatief minder hoeft te investeren om de groei erin te houden. Gewoon meer volume over bestaande infra. Hierdoor stijgen winst en vrije kasstroom explosief en loopt de koerswinstverhouding snel terug.

Ontwikkeling koerswinstverhouding Amazon door de jaren heen

Cloudactiviteiten blijven groeien

De clouddiensten van Amazon (AWS) versnelden afgelopen kwartaal, ondanks concurrentie van Microsoft Azure. Concurreren met een bedrijf waar software in het DNA zit is pittig, maar Amazon was met de cloud vier jaar eerder dan Microsoft. Daarnaast was Amazon CEO Andrew Jassy eerder het hoofd AWS, dus we verwachten dat het bedrijf succesvol blijft concurreren met Azure. Aan de markt zal het ook niet liggen, want die groeit nog jaren met double digits.