Dit is waarom wij onze positie in Ontex vergroten

27 mrt 2025 - 14:45

Koop: 230 aandelen
Koers: €8,60
Transactiewaarde: €1.978
Kosten: €3,00

Headlines:

· Schuldgraad geen issue meer voor Ontex
· Risicoprofiel van de luierfabrikant afgelopen jaar significant verbeterd
· Aankondiging dividend in 2026 potentiële koerstrigger
· Aandeel overnamekandidaat nummer één
· Positie in Ontex stijgt tot 4,5% in de beleggingsportefeuille

We hebben het er al vaak over gehad, maar vandaag is het zo ver. We kopen 230 aandelen Ontex bij tegen een koers van €8,60 waarmee onze positie oploopt tot 4,5% van de beleggingsportefeuille. De afgelopen jaren was Ontex vanwege het hoge schuldniveau alleen geschikt voor een kleine positie, maar nu de nettoschuldratio onder de 2,5x de ebitda uitkomt, is het risicoprofiel van deze belegging significant verbeterd en een volwaardige positie gerechtvaardigd.

Dividend in 2026 reële mogelijkheid

De schuldpositie is met name verbeterd doordat de bedrijfsresultaten aantrekken. De aangepaste ebitda steeg in 2024 met liefst 28%, terwijl de schuldenberg met ruim €40 miljoen afnam. Dankzij de verkoop van de Turkse en Braziliaanse activiteiten en een positieve vrije kasstroom verwachten we dat de nettoschuldgraad in de buurt komt van het gewenste niveau van 2x de ebitda.

Daardoor ontstaat er volgend jaar ruimte om aandeelhouders te belonen. Wij verwachten dat het dividend volgend jaar wordt hervat en dat het aandeel dan bij een groter publiek populair wordt. Vooral bij de wat kleinere aandelen is het van belang om hier optijd op in te spelen. Simpelweg omdat deze aandelen met een paar grote kopers fors hoger gezet kunnen worden.

Ontex nu een volwaardige positie in de beleggingsportefeuille

Een tweede potentiële koerstrigger voor de korte termijn is een mogelijke overname. Ontex is onze favoriete overnamekandidaat en in het verleden hebben zich met PAI Partners en American Industrial Partners al meermaals kandidaten gemeld. Zeker nu Ontex zijn verlieslatende activiteiten heeft verkocht is de luierfabrikant een interessante prooi.