Deutsche Telekom bewijst waarom saaie beleggingen de beste zijn

11 jul 2024 - 11:00

Deutsche Telekom: Strong Buy
Koers: €23,90
Koersdoel: €28,50
Upside: 19%
Risicorating: B

Headlines:

· IJzersterke vrije kasstroom
· Schuldniveau dit jaar op orde
· Aandeel tegen 6,5 keer de getaxeerde kastroom vriendelijk gewaardeerd
· Toetreding van Amazon tot Amerikaanse telecommarkt belangrijkste risico
· Volwaardige positie van 5% binnen de beleggingsportefeuille verantwoord

Het aandeel Deutsche Telekom heeft een volwaardige positie van circa 4% in mijn beleggingsportefeuille. Met een totaalrendement van 13% presteert deze defensieve belegging dit jaar niet onaardig. Is het een interessant moment om aandelen bij te kopen, of verstandiger om te wachten? In dit artikel leest u de beleggingscasus van de Duitse telecommer.

Geen woorden, maar daden

Over het verdienmodel van Deutsche Telekom kunnen we kort zijn. De Duitsers opereren niet in een hoog technologische business en van snelle groei is al helemaal geen sprake. De onderneming verkoopt abonnementen op het gebied van telefonie, televisie en internet.

Dit is geen business waarmee een CEO bij een bedrijfspresentatie volle zalen krijgt. Wij beleggen echter niet in mooie verhalen, maar in bedrijven met harde kasstromen. Laat Deutsche Telekom maar schuiven, want dit jaar wordt een vrije kasstroom van ruim €18 miljard verwacht.

Gerekend met de huidige market cap van €116 miljard resulteert dit in een kasstroomrendement van 15,5%. In het theoretische scenario waarin de vrije kasstroom en waardering altijd gelijk blijven en het bedrijf al zijn cash uitkeert, bedraagt het jaarlijks rendement 15,5%.