Chipontwerper AMD is een hooggewaardeerd aandeel en daar horen stevige verwachtingen bij. Gezien de koersontwikkeling is het afgelopen kwartaal niet gelukt aan de verwachting te voldoen, ondanks dat AMD op talloze kooplijstjes stond voor 2025. Niet op die van ons, maar nu er een goede hap uit de koers is genomen en er kakelverse cijfers beschikbaar zijn, veranderen we allicht onze mening over deze zeer interessante naam.

Wat AMD zo interessant maakt, is dat het als enige iets van concurrentiedruk kan geven aan Nvidia. De twee concurreren zowel in de markt voor gamingchips als AI-chips. Dit zijn allebei groeimarkten dus er is plaats voor meerdere spelers, maar dat maakt de concurrentiestrijd niet minder intens. Sterker nog, we zien de strijd intensiveren. In een eerdere vergelijking hebben we AMD en Nvidia al loodrecht tegenover elkaar gezet. Nvidia is duidelijk dominant, maar AMD is niet kansloos. Dit wordt heel spannend de komende jaren.

AMD kan hooggespannen verwachtingen niet waarmaken

Na deze stevige intro eerst de kwartaalcijfers van AMD, die niet goed worden ontvangen (-9% voorbeurs). Het was echter allesbehalve een dramatisch kwartaal. Feitelijk presteerde AMD exact zoals wij hadden verwacht. De omzet steeg met 24% ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder en de marges liepen geleidelijk verder op. Ook de vrije kasstroom van bijna $1,1 miljard viel niet tegen.

Allicht dat de omzetgroei bij de datacenter tak van 69% ten opzichte van 94% voor het gehele boekjaar de markt zorgen baart, omdat dit de groeimotor is. Wij kijken iets verder dan een kwartaal en 69% groei is nog steeds heel netjes. De omzetontwikkeling (-59%) bij de gaming divisie is wel een tegenvaller, maar daar staat een plus van 58% tegenover voor de divisie die processors voor consumenten ontwerpt.