
Niet alles is positief aan jaarcijfers ASML
- ASML: Hold
- Koers: €710
- Koersdoel: €740
- Upside: 4%
- Risicorating: C
- Momentum: zwak
Headlines:
- Klanten ASML maken tempo door upgraden bestaande machines
- Orderintake vanaf 2026 niet meer inzichtelijk
- Outlook onveranderd
- Goede cijfers, maar geen houvast voor een koersdoelverhoging
- Advies na koersstijging met een trede omlaag naar Hold
ASML is door met cijfers die de afgegeven outlook overtreffen en ook licht boven onze verwachtingen uitstijgen. Beleggen is echter vooral vooruitkijken en dan komen we twee details tegen die lichte twijfel zaaien op korte termijn. Daarnaast doemt het DeepSeek-verhaal in gedachten telkens op wanneer het woord AI valt. Zoomen we echter uit, dan lezen en horen we vooral dingen om blij van te worden.
Upgrades doen omzet boven outlook uitstijgen
We beginnen met de harde cijfers. ASML boekte in het slotkwartaal van 2024 een omzet van €9,3 miljard tegen een brutomarge van 51,7%. Bij de Q3-cijfers werd nog op €8,8-9,2 miljard tegen respectievelijk 49-50% gerekend. Het verslaan van de outlook komt door meer upgrades van bestaande machines. Dit is interessant, want het geeft informatie over hoe klanten naar de toekomst kijken. Upgrades zijn relatief snel uitgevoerd. Het geeft aan dat klanten snel meer capaciteit voor het maken van (geavanceerde) chips nodig hebben.
De upgrades die de meeste omzet opleveren zijn voor Low N/A EUV machines. Dit is de minder geavanceerde variant van de meest geavanceerde technologie die ASML in huis heeft en wordt onder andere gebruikt voor de AI-chips van Nvidia. De vraag naar deze machines is sterk en zal dit jaar de groei aanjagen. Tegelijkertijd liet CEO Christophe Fouquet doorschemeren dat TSMC, de belangrijkste klant van ASML, nog geen klap heeft gegeven op een grote vervolgorder voor de nieuwste High N/A EUV machines. Op korte termijn lijkt hier dus sprake van enige hapering en kannibalisatie.
Verder lezen?
Wordt nù Premium lid
Premium Jaar
€8,25 p.m.
17% korting (€99 per jaar)
- Ontvang dagelijks analyses van interessante aandelen
- Toegang tot privé portfolio's van professionele beleggers
- Toegang tot de Premium podcast van Het Beurscafé
- Geen advertenties (display banners) op StockWatch.nl
Premium Maand
€9,95 p.m.
(€119,4 per jaar)- Ontvang dagelijks analyses van interessante aandelen
- Toegang tot privé portfolio's van professionele beleggers
- Toegang tot de Premium podcast van Het Beurscafé
- Geen advertenties (display banners) op StockWatch.nl