ASML, Basic-Fit en de kooptip van de week
Mede dankzij Basic-Fit is de StockWatch Aandelenportfolio nog maar 1% verwijderd van zijn all time high. De kans neemt toe dat de BTW voor sportscholen in Frankrijk wordt verlaagd van 20% naar 10% en aangezien de Franse clubs goed zijn voor circa de helft van de business van Basic-Fit is dit een welkome meevaller. Ook ASML ligt er sterk bij, al halveerden wij begin deze week onze positie in de chipmachinegigant. Desalniettemin hebben we met een plus van ruim 3% deze week weinig om over te klagen.
1. Portefeuille van Arend Jan
- Score YTD +11%
- Koers Bitcoin vanaf de top met 35% gedaald. Arend Jan, ga je bitcoin bijkopen?
- Hoe staat Arend Jan’s Nucleair ETF ervoor?
2. Portefeuille van Niels (deze week + YTD)
- Portfolio Niels: +3,1% (+26,8% YTD)
- Stoxx Europe 600: +2,3% (+16,0%)
- Wereldindex: +3,3% (+7,1%)
- AEX: +1,5% (+10,0%)
- AMX: +6,0% (+12,6%)
- Gemiddelde benchmarks: +3,3% (+11,4%)
Top 3: (YTD)
- Basic-Fit: +16,0%
- Hims & Hers: +10,5%
- ASML: +7,5%
Flop 3: (YTD)
- AB Inbev: -2,0%
- Unilever: -1,0%
- Heineken: -0,5%
3. Transactie ASML
- Positie in de portfolio afgebouwd van 8% naar 4%.
- Het gaat om de pluk aandelen die we in de zomer van dit jaar hadden gekocht. Daarmee hebben we een positief rendement van 35% geboekt.
- Twijfels of hoge investeringen in datacenters voldoende rendement opleveren
- Aandelenkoers beland op het koersdoel van €870
- Weging van chipaandelen teruggebracht tot 13%.
- Onderweging in techaandelen, want het enige andere techaandeel dat we bezitten is Amazon (4% weging). Daarmee komt de totale weging van techaandelen uit op 17%.
- Portfolio kent al met al een licht benedengemiddeld risicoprofiel dus op het moment dat de koersen sterk corrigeren, is het onze verwachting dat we een outperformance behalen. Als techaandelen door het dak gaan, dan zal onze portfolio naar verwachting achterblijven.
4. Basic-Fit
- Stijger van de week
- BTW in Frankrijk mogelijk omlaag van 20% naar 10%. Dit wordt onderdeel van een wetsvoorstel in de Franse Senaat. Het voorstel is nog niet aangenomen, maar volgens het Franse zakenblad Capital zijn er goede kansen dat het voorstel uiteindelijk wordt goedgekeurd.
- Amerikaans Hedgefund North Peak Capital vergroot zijn belang in Basic-Fit tot 5%
Minpunt: BTW voor sportscholen gaat in België stapsgewijs omhoog van 6% naar 12%
5. HAL Trust
- Q1- en Q3-cijfers van HAL zijn voor beleggers totaal niet interessant.
- Boskalis – goed voor circa 40% van de intrinsieke waarde van HAL – publiceert alleen maar halfjaar- en jaarcijfers.
- De resultaten van Vopak en SBM Offshore weten we al
6. Heineken en AB Inbev krijgen downgrade van JP Morgan
- Koersdoel Heineken verlaagd van €95 naar €90. Dit is 30% boven de huidige beurskoers
- Koersdoel AB Inbev van €75 naar €73. Dit is 37% boven de huidige beurskoers.
- We zagen deze twee brouwers zakken op het bericht en dit is opvallend, omdat JPMorgan nog altijd positief is over beide bedrijven.
- Deutsche Bank zet Heineken overigens op de kooplijst en haalt AB Inbev er van af.
- AB Inbev en Heineken zijn klassieke waarde-aandelen. Heineken en AB Inbev noteren beide tegen minder dan 14 keer de verwachte winst.
- Zowel AB Inbev als Heineken kennen een Strong Buy rating
7. Watchlist: Kinepolis
- Belgische bioscoopketen die in Europa en Amerika circa 110 bioscopen uitbaat met 1.162 zalen. Het gaat dus om grote bioscopen.
- Aandeel dit jaar met 22% gedaald, maar ook over een langere periode heeft deze belegging slecht gerendeerd. Sinds eind 2014 is de koers met 10% gedaald.
- Het slechte rendement is opvallend, omdat het bedrijfsresultaat van Kinepolis de afgelopen 11 jaar sterk is gestegen. In 2014 behaalde Kinepolis een bedrijfsresultaat van €70 miljoen. Volgend jaar gaan wij uit van een bedrijfsresultaat van €196 miljoen. Dit betekent een stijging van 180%.
- Het aandeel Kinepolis is de laatste jaren fors goedkoper geworden. Aandeel kent een multiple van 11 keer de verwachte winst. Ter vergelijking: in 2019 noteerde het aandeel nog tegen 30 keer de winst.
- Reden koersdaling: bioscoopsector als geheel presteert zwak door toenemende concurrentie van onlinestreamingsdiensten als Netflix en Disney+
- Kinepolis weet de opbrengsten per bezoeker echter te laten stijgen door in te zetten op een Premium beleving. Denk aan tickets voor premium formats zoals IMAX, Laser Ultra (eigen product) en 4DX (met stoeltrillingen, geureffecten en waterspray, bijvoorbeeld als een acteur niest).
- Een ander voorbeeld is extra comfortabele relaxstoelen op de eerste rij, met meer beenruimte en een betere kijkhoek. Dit soort investeringen leveren allemaal een hogere marge op.
- De zwakke markt biedt Kinepolis juist een kans, want het kan zwak presterende bioscopen voor een relatief laag bedrag overnemen. Dan past Kinepolis zijn eigen formule toe op deze bioscopen en dan voegt het bedrijf direct waarde toe.
- Vooruitzichten voor 2026 zijn goed, omdat dit een blockbusterjaar wordt met acht tot tien Blockbusters (waaronder Doomsday en Toy Story 5). Zoveel blockbusterfilms komen maar één keer in de zeven à tien jaar voor.
- Q4 2025 moet ook goed worden met de release van de film Avatar.
- Balans Kinepolis veel sterker dan van concurrenten. Schuldratio van 2x EBITDA is relatief laag en Kinepolis heeft veel vastgoed in bezit.
- Koersdoel van €40 ligt ruim 30% boven de huidige beurskoers.
Vooruitblik komende week
- Eén belangrijke macro: het maandelijkse Payroll Report
Veel plezier en wijsheid met het BeursCafé Premium en laat ons weten wat u vindt:
