Apple moet investeren en innoveren

6 mei 2025 - 08:30

Apple: Hold
Koers: $199
Koersdoel: $215
Upside: 8%
Risicorating: C
Momentum: zwak

Headlines:

Omzetontwikkeling iPhone valt mee, evenals de omzetgroei van 5%
Apple onvoldoende innovatief
ChatGPT is nog geen bedreiging, maar kan het wel worden
Koersdoel omlaag van $230 naar $215
Risico/rendementsverhouding neutraal, Hold rating gerechtvaardigd

Apple kwam afgelopen week met kwartaalcijfers die ons meevielen. Op basis van de cijfers van TSMC rekenden we op zwakke iPhoneverkopen, maar al met al viel het met een groei van enkele procenten reuze mee. Een vertraagde klap blijft mogelijk, maar daar wijst de outlook niet op. Intern neemt de alertheid wat betreft de kansen en bedreigingen van AI ongetwijfeld verder toe. AI is namelijk niet alleen een kans voor Big Tech, maar ook een bedreiging. Hoe staat Apple er precies voor en liggen er koopkansen na de koersdaling van meer dan 20% dit jaar?

Apple schraapt groei, maar waar blijft de punch?

De omzetontwikkeling van de iPhone mag dan relatief meevallen, het was toch opnieuw een kwartaal van groei schrapen. Een omzetgroei van 5% is inmiddels weer ruim boven het inflatieniveau, maar echt robuust is het niet.

Dat de operationele marge iets sneller toenam (+6%) dan de omzet, mag ook wel bij deze waardering en is natuurlijk te danken aan de bovengemiddelde groei bij Services (+12%). Services zijn allerlei digitale diensten waar Apple ontzettend goed aan verdient en waar de waardering deels op drijft. De outlook voor het lopende kwartaal wijst op een soortgelijk beeld als afgelopen kwartaal (2-6% groei).