Stadsgezicht van Amsterdam bij avond, met verlichte historische gebouwen en grachten onder een heldere avondhemel.

AMG is een ultiem alles-of-niets aandeel

20 aug 2024 - 09:15

AMG: Buy
Koers: €15,20
Koersdoel: €22
Upside: 45%
Risicorating: E

Headlines:

· Alles-of-niets aandeel
· Bedrijf heeft een extreme expansiedrift
· AMG beschikt over voldoende liquiditeit
· Groot koerspotentieel, maar dat geldt ook voor de risico’s
· Gematigde Buy, uitbreiden bij meer bevestiging

Plankgas investeren terwijl grondstofprijzen kelderen. Metalenspecialist AMG is het ultieme alles-of-niets aandeel. De eindmarkten van dit bedrijf zijn ook nog eens divers. En dan is nog de Technology-divisie waar vacuümovens en hoogwaardige legeringen worden gemaakt. Een zeer complexe mix die, wanneer verkeerd getimed, in beleggers hun gezicht kan ontploffen, maar ook spectaculaire potentie heeft.

AMG is extreem cyclisch

Dat de grondstofmarkt cyclisch is, leren beleggers in deze sector vrij snel en vaak met de harde hand. Wanneer een bedrijf dan ook een stevige schuldratio heeft, krijgt de koers nog een extra slinger. AMG is zo’n bedrijf. De investeringen, die grotendeels met schuldpapier worden gefinancierd, richten zich met name op de lithiumactiviteiten. Ondertussen is de lithiumprijs naar een meerjarig dieptepunt gezakt en dat geldt ook voor de beurskoers.

Het mooie van dit moment is dat we ons op of nabij de bodem van de cyclus bevinden. Weinig lithiumproducenten gaan het nog lang volhouden om voor deze lage prijzen te produceren. Dat betekent niet dat de weg omhoog binnenkort wordt ingeslagen. Prijzen van lithium en andere belangrijke metalen voor AMG zoals vanadium kunnen hier een tijd blijven hangen.

De eindvraag van veel metalen die AMG produceert, beweegt mee met het tempo van de energietransitie. Door de gestegen rente komen investeringen in duurzaamheid moeilijker los. Een nieuwe versnelling van de energietransitie, ondersteund door technologische vooruitgang en een rentedaling, zou de vraag naar speciale metalen doen stijgen en leiden tot hogere afzetprijzen voor AMG. Logischerwijs zou dit goed zijn voor de resultaten.