Close-up van een AMD Ryzen-processor gemonteerd op een moederbord. De processor is omgeven door complexe elektronica en koperkleurige circuits die in het donker oplichten, wat een geavanceerde technologie en hoogwaardige prestaties aangeeft. De tekst 'AMD Ryzen' is duidelijk zichtbaar op de processor.

AMD kan in toekomst harder groeien dan Nvidia

Paul Weeteling 6 aug 2025 - 15:00

AMD: Buy
Koers: $164
Koersdoel: $180
Upside: 10%
Risicorating: D
Momentum: zeer sterk

Headlines:

Omzet stijgt met 32% naar $7,7 miljard
Winstdaling door afschrijving op chips voor Chinese datacenters
Sterke outlook voor het derde kwartaal
Kans om harder te groeien dan Nvidia is nog steeds aanwezig
Koersdoel scherp omhoog, gematigde Buy rating blijft staan

AMD is de laatste maanden on fire. De koers is ons koersdoel van $130, wat absoluut niet laf was toen de koers op $100 stond, voorbij geraasd. Zoals we dan wel vaker zien, zijn cijfers een moment van bezinning en zakt de koers wat weg. Er staat voorbeurs -6% op het bord. Toch zijn de tweedekwartaalcijfers allesbehalve slecht en biedt het lopende kwartaal perspectief op verdere verbetering. Ook de kans om harder te gaan groeien dan Nvidia is springlevend.

Aangekondigde afschrijving op chips voor Chinese datacenters

De tweedekwartaalcijfers landen goed bij ons, ondanks dat de koers lager staat voorbeurs. AMD voerde de omzet met 32% op, vergeleken met een jaar eerder, naar $7,7 miljard. Dit cijfer ligt ruim boven de outlook van $7,4 miljard die AMD een kwartaal eerder meegaf. De operationele winst kelderde door een aangekondigde afschrijving op datacenterschips die specifiek voor de Chinese markt zijn ontworpen. Nieuwe handelsrestricties maken deze chips praktisch waardeloos.

Door de afschrijving van $800 miljoen op de datacenterschips voor China, zijn de winstcijfers compleet vertroebeld. Corrigeren we hiervoor, dan blijkt dat de operationele winst iets harder is gestegen (+34%) dan de omzet.

Processoren en gamingchips voor consumenten trokken de kar (+69%). De groei van datacenterchips (+14%) viel juist wat tegen door de overstap naar een nieuwe generatie. En dan vergeten we bijna de Embedded divisie te noemen waar chips voor allerlei ingebouwde toepassingen worden ontworpen, denk aan de industrie en medische sector. Deze tak wil nog niet echt groeien, maar daar zit wel technologie die het hele bedrijf op sleeptouw kan nemen, waarover later meer.