Amazon start het jaar mat

Groei AWS valt tegen

Uiteindelijk is de groei van clouddiensten gekoppeld aan die van AI in brede zin. Amazon Web Services (AWS) profiteert als clouddienstprovider van die groei. AI is in staat om op korte termijn de hele wereldeconomie op sleeptouw te nemen. Dat leidt weer tot hogere consumentenuitgaven en stuwt de resultaten bij e-commerce. Ondertussen moet er wel flink geïnvesteerd worden in zowel AI als e-commerce infrastructuur om competitief te blijven. Dat leidt op korte termijn tot een verzwakking van de vrije kasstroom en werpt op lange termijn zware vruchten af als bovenstaand scenario uitkomt.

Voordat we nog verder uitzoomen, eerst de kwartaalcijfers: de omzet groeide afgelopen kwartaal met 9% naar $155,7 miljard, ruim boven het middelpunt van de outlook ($153,2 miljard). Ook de operationele winst van $18,4 miljard overtreft de outlook ($16 miljard), alleen op dit punt ruimer. Tot zover is er dus geen vuiltje aan de lucht en is de vraag waarom de cijfers als geheel zo mat ogen terecht. Het venijn zit hem in de details. Bij AWS zien we het gat met de groei van bijvoorbeeld Microsoft Azure (33%) en Google Cloud (28%) namelijk groter worden.

Verwachtingen vrije kasstroom scherp omlaag

AWS groeide afgelopen kwartaal 17%. Op het eerste gezicht een net groeicijfer, maar het is slechts de helft van Azure en twee procentpunt minder dan afgelopen kwartaal. Aangezien AWS is waar het echte geld verdiend wordt, ligt dit gevoelig. Hogere marges bij e-commerce door meer schaalvoordelen en bezorging met drones, moet immers grotendeels nog bewezen worden. De outlook voor het lopende kwartaal wijst op een voorzetting van het geschetste plaatje. Amazon mikt op een omzet van $159-164 miljard, wat op 7-11% groei wijst. Daar zou een operationele winst van $13-17,5 miljard uit moeten komen.