“Adyen is een schot in de roos”

Fugro, Adyen, Flow, Sif, BlackSky en health care ETF

Onze analist Randy van Santen schuift aan in het BeursCafé Premium en die spreken we maar meteen aan op het meest gevoelige aandeel in zijn spectrum en eigen portfolio: Fugro.

• Omzet daalt in Q1 met 11%, vooral door uitstel van offshore windprojecten
• Investeringsbeslissingen schuiven op door hoge rente, duurdere toeleveranciers en het ontbreken van PPA-contracten
• Traditionele energie (olie & gas) biedt wel kansen, maar besluitvorming laat langer op zich wachten. Daarnaast biedt de Land-divisie weinig helpende hand
• Fugro snijdt in short-term charters, extern personeel en gehuurde apparatuur om marges overeind te houden (13% tijdelijke contracten)
• Kostenbesparingen richten zich vooral op het flexibele deel van de kostenbasis (third party costs)
• Dividend blijft kwetsbaar door de cyclische aard van de activiteiten en druk op de benutting.
• Herstel in de tweede jaarhelft nodig om margedoelstelling van 11–15% te halen
• Verwachting is dalende omzet dalende, ebit marges redelijk op peil met 9%
• Korte termijn pijn maakt ruimte voor een (middel)lange termijn belegging

ETF portefeuille van Arend Jan

• Portfolio Arend Jan deze week: +3,8%
• Dit jaar: -8,0%

Periodiek bijgekocht:

• iShares MSCI World ETF
• Invesco Nasdaq 100 ETF

Zometeen meer bij de WatchList en de DangerZone!

Aandelen portefeuille van Niels

• Portfolio Niels: +0,9% (+3,8% YTD)
• Stoxx Europe 600: +2,8% (+2,9%)
• Wereldindex: +3,9% (-10,9%)
• AEX: +2,3% (-0,4%)
• AMX: +2,2% (-1,5%)
• Gemiddelde benchmarks: +2,8% (-2,5%)

Top 3 (deze week)

• TSMCi: +8,0%
• Amazon: +8,0%
• Adyen: +6,0%

Flop 3: (deze week)

• Flow Traders: -21,5%
• Unilever: -1,5%
• JET: -0,5%

Portefeuille van Randy

Staat niet op de site, maar we zijn ter nieuwsgierig wat Randy heeft en wat het er van bakt.

• Portfolio deze week: +0,4%
• Portfolio dit jaar: +3,0%

Top 3 (dit jaar)

• Verallia (VRLA): +23,4% (reeds gesloten)
• JDE Peet’s: +21,1%
• ABInBev: +20,7%

Flop 3 (dit jaar)

• Fugro: -22,4%
• TSMC: –18,2%
• BESI: -16,9%

Voor wie nog nooit van Verallia heeft gehoord, bij deze! Misschien is die dalende winstlijn nog opvallender dan de koers… 

Flow Traders

• Amerikaanse business gaat niet goed. Aantal ETP’s die Flow Traders verhandelde in Q1 ging met 7% omlaag, terwijl de markt met 11% groeide
• Flow koos er duidelijk voor om het geld te alloceren in de Aziatische markt en Europa. In Europa 61% meer ETP’s verhandeld op jaarbasis en 81% meer in Azië
• Netto handelsinkomsten in Azië zelfs +120%, maar in de VS -72%. De Amerikaanse business is nog maar goed voor 8% van het handelsresultaat
• Business in de VS is hoogstwaarschijnlijk verlieslatend, dus moet het bedrijf zich afvragen of het de focus niet moet verleggen naar Europa en Azië
• Wij rekenen dit jaar op een winst per aandeel van €5,50, maar koersdoel is gebaseerd op een gewogen gemiddelde winst per aandeel (WPA)  van €3,30 tot €3,60: drie slechte jaren met WPA van €1,20, drie normale jaren met WPA van €3 en één heel goed jaar met een WPA van €10
• Voor Q2 rekenen we op een WPA van €3 per aandeel. Is circa de helft van wat Flow in het coronakwartaal Q1 2020 verdiende

Sif

• Koers YTD -25%
• Had (en heeft) aanzienlijke groeipotentie (energietransitie en duurzaamheidsdoelen)
• Nieuwe fabriek Tweede Maasvlakte stelt Sif in staat nieuwe generatie (zwaardere) monopiles te maken
• Technische en operationele uitdagingen bij de nieuwe productielijn (vertragingen en hogere kosten)
• Chinese producenten betreden de markt met lagere prijzen (druk marges Sif)
• Veranderingen overheidsbeleid/subsidies kunnen vraag beïnvloeden
• Recent stillegging reeds opgestart Amerikaans project
• Fluctuaties staalprijzen en opkomst alternatieve technologieën, zoals drijvende windplatforms

WatchList

Arend Jan koopt maandag een Healthcare ETF! Welke wordt het? Lees even en luister, want hij verklapt het al in de podcast.

BlackSky Technology

Stockpick van Randy:

• BlackSky (BKSY) maakt en verkoopt real-time satellietbeelden en slimme data-analyses. Met eigen satellieten en met AI kan het bedrijf snel informatie analyseren.De belangrijkste klanten zijn overheden, legers en bedrijven die belangrijke plekken in de gaten willen houden
• Space intelligence wordt steeds belangrijker (spionage)
• Recurring revenues via abonnementsmodellen
• Sterke positie in de groeimarkt
• Weinig last van inflatie en recessie door overheden als klanten
• Potentieel hoge operationele leverage: stijgende omzet kan marges flink verbeteren door schaalbaarheid
  Relatief lage marketcap

BlackSky is een typische AI play:

• Automatisch detecteren schepen, vliegtuigen, bouwactiviteiten of militaire bewegingen
• Veranderingen in infrastructuur
• Koppelen van beelddata aan andere databronnen (zoals weerdata, sociale media, nieuwsfeeds)
• Grote concurrenten zoals Maxar Technologies leveren vaak ook high-res beelden, maar hun focus ligt meer op de beeldkwaliteit zelf, niet altijd op directe, geautomatiseerde analyse.
• Planet Labs heeft veel satellieten die dagelijks beelden maken, maar legt meer de nadruk op toegang tot de beelden dan op diepgaande AI-analyse of alerts
• Bedrijven als ICEYE (synthetische radarbeelden) leveren ook data, maar AI-integratie verschilt per partij en is niet altijd zo real-time actionable als BlackSky beweert te zijn

Zo te zien komt BlackSky uit een – herinnert u zich die nog? – SPAC voort…? Typisch groeiaandeel waar de kosten voor de baten uit gaan en de koers weer alle kanten uit gaat. Het bedrijf maakt nog verlies en vandaar is er geen waarderingslijntje  

DangerZone

Gefaald, deze gaat er maandag uit:

• Xtrackers MSCI World Momentum UCITS ETF 1C

Veel plezier en wijsheid met het BeursCafé Premium en laat ons weten wat u vindt.