Aandeelhouders JET mogen heel blij zijn met bod Prosus

23 apr 2025 - 09:10

JET: Hold
Koers: €19,15
Koersdoel: €20,30
Upside: 6%
Risicorating: A
Momentum: zeer sterk

Headlines:

Orderkrimp Noord Europa en VK versnelt
Prosus lanceert bod van €20,30 per aandeel officieel in tweede kwartaal
Definitieve afwikkeling nog altijd verwacht aan het einde van het jaar
Huidige vrije kasstroom rechtvaardigt geen koers van €20
Hold-advies vanwege hoge slagingskans bod gehandhaafd

De eerstekwartaalcijfers maken duidelijk dat aandeelhouders van Just Eat Takeaway weinig mogen mopperen over het bod van €20,30 van Prosus. Het aantal orders kromp in Europa met 4% op jaarbasis en in het Verenigd Koninkrijk is er zelfs sprake van een krimp van 5%. Als de Zuid-Afrikaanse holding geen overnamebod had gelanceerd op JET had er hoogstwaarschijnlijk een koers beneden de €10 op het bord gestaan. Toch hoeven beleggers nu niet naar de uitgang te rennen.

Bod Prosus vindt vrijwel zeker doorgang

De kans is nagenoeg 100% dat het bod doorgang vindt. Zoals we in onze vorige analyse al benoemden heeft Prosus diepe zakken en hoeven we geen problemen te verwachten van toezichthouders. Nog belangrijker is dat Prosus het bedrijf gewoon heel graag wil hebben. De investeringsmaatschappij heeft al voor ruim €9 miljard aan belangen in (vooral buitenlandse) maaltijdbezorgers en wil in deze markt een toonaangevende speler worden. Door de acquisitie van JET koopt Prosus zich letterlijk in de Europese markt.

JET verwacht dat het bod officieel in het lopende tweede kwartaal wordt gelanceerd. Ook wij rekenen erop dat aandeelhouders hun stukken over enkele weken kunnen aanmelden. Aan het einde van het jaar wordt de overname naar verwachting definitief afgewikkeld en dat zal ook het moment zijn waarop aandeelhouders hun geld krijgen. Het bod van €20,30 ligt 6% boven de huidige beurskoers van €19,15, waarmee er een solide rendement van 6% voor het oprapen ligt. U moet alleen nog wel zeven maanden op uw geld wachten.

Orderkrimp JET versnelt

De kans op een hoger bod is uitermate klein en de Q1-cijfers dragen er zeker niet aan bij. Het is vooral pijnlijk om te zien dat de orderkrimp in het eerste kwartaal versnelt. In Europa en het Verenigd Koninkrijk was er in 2024 sprake van een orderkrimp van 2% en nu rapporteert JET in deze gebieden een krimp van respectievelijk 4% en 5%.